Vad är insiderhandel och hur man undviker det - Definition, lagar och ärenden

Men du behöver inte vara berömd eller rik för att vara skyldig till det. Det är faktiskt möjligt att bedriva insiderhandel utan att ens veta det.

I den här artikeln ska vi titta på ins och outs i insiderhandel och hur man säkerställer att investeringen du gör är över bord - och inte kommer att få en stint i fängelse.

Vad är insiderhandel?

Insiderhandel är praxis att använda information som inte har offentliggjorts för att genomföra handelsbeslut. Det ger handlare en orättvis fördel gentemot andra och de flesta former av insiderhandel är olagliga. Många investerare frestas att göra snabba avkastningar från insiderhandel, men det kan vara farligt. Insiderhandel undersöks rutinmässigt av Securities and Exchange Commission (SEC) och åtalas.

Vad som utgör insiderhandel?

Investeringsmarknaderna behöver investerare att ha tillgång till samma information för att vara effektiv (dvs den effektiva marknadshypotesen). Poängen med dessa marknader är att belöna investerare som kan göra de bästa analyserna av de värdepapper de hoppas investera i. Vissa väljer dock att manipulera systemet genom att använda information som andra inte har tillgängliga för dem.

Den senaste definitionen av SEC beskriver insiderhandel som ”att köpa eller sälja ett värdepapper, i strid med en tillsynsplikt eller annan förtroendeförhållande, samtidigt som den har materiell, opublicerad information om säkerheten. Överträdelser av insiderhandel kan också omfatta "tippning" av sådan information, värdepappershandel av personen "tippad" och värdepappershandel av dem som felaktigt har sådan information. "

Det stereotypa exemplet på insiderhandel innebär en kappa och dolkkampanj där någon inom ett företag avsiktligt överför information till en outsider som sedan placerar handel. 1987-filmen Wall Street demonstrerade detta exempel på ett sätt som hjälpte till att utbilda amerikanerna om värdepappersbedrägeriets art och konsekvenser. SEC har breddat sin definition av insiderhandel så att den kan begränsa möjligheterna för en investerare eller organisation att hitta ett kryphål och undkomma straff. Insiderhandel kan nu involvera många olika brott, så investerare bör vara försiktiga om de känner att de gör något som kan se skuggigt ut om de någonsin tittas av SEC.

Former för insiderhandel

Det finns olika sätt att insiderhandel kan bedriva:

Medlemmar i en organisation som köper en säkerhet. Anställda eller medlemmar i börsnoterade företag är i nyckelpositioner för att få tillgång till information som annars inte skulle vara tillgänglig för allmänheten. Några av dem köper och säljer värdepapper baserat på denna information och hoppas kunna dra nytta av den när nyheterna så småningom släpps. Anställda får optioner så det finns rättsliga fall där de kan köpa aktier. Reglerna är emellertid komplicerade och linjen är ofta suddig mellan vad som är en laglig form av insiderhandel och vad som inte är det.
Professionals som gör affärer med företaget. Bankers, advokater, paralegals och mäklare är bara ett fåtal av konsulterna som har tillgång till konfidentiella dokument från sina företagskunder. De kan välja att missbruka detta privilegium som en möjlighet att få ett snabbt pengar genom insiderhandel.
Vänner, familj och bekanta med företagets anställda. Företagets anställda delar ofta information inom sina egna kretsar som inte delas med Wall Street och allmänheten. Ibland lämnas dessa avslöjanden oskyldiga, men andra gånger görs de med avsikt att låta sina vänner handla värdepapper med en fördel som andra investerare inte skulle ha. Anställda kan ge dessa tips för att hjälpa en vän i en tuff tid eller så kan de be sina vänner att betala dem ett litet incitament. Anställda kan handla genom sina vänner och bekanta eftersom de är mindre benägna att granskas av SEC än de anställda själva.
Regeringstjänstemän. Tjänstemän från olika myndigheter kan få tillgång till konfidentiell information genom utförandet av sina uppgifter. De kan bedriva insiderhandel med denna information.
Hackare, företagspioner och andra tjuvar. Smarta brottslingar finner ett antal sätt att få tillgång till företagsinformation som de kan använda för att bedriva värdepappersbedrägerier.

Hur undersöks och förtalas insiderhandel?

Insiderhandel identifieras vanligtvis genom marknadsövervakningssystem. SEC övervakar värdepappersmarknaderna och spårar dem efter onormala handelsmönster. De görs sällan genom tips eller klagomål.

När ett onormalt mönster har identifierats förföljer SEC kraftfullt alla som de tror kan vara inblandade. De erhåller teckningsoptioner för finansiella poster och wiretaps och hittar alla andra sätt att förfölja de bevis som kommer deras väg. Om det finns tillräckligt med bevis för att åtala någon för insiderhandel, kommer dessa individer att arresteras och ärendet överlämnas till en amerikansk advokat.

Insiderhandel åtalas precis som alla andra brottmål. Alla som dömts för insiderhandel kan dömas till upp till 5 miljoner dollar i böter och upp till 20 års fängelse för varje handling som de begår. Men faktiska straff för dessa brott är ofta mycket mindre. I New York behövde nästan hälften av de dömda inte spendera någon tid i fängelse.

Se till att du inte oavsiktligt bedriver insiderhandel

Oskyldiga investerare kan av misstag bedriva insiderhandel. Det finns några försiktighetsåtgärder du kan vidta för att se till att du agerar inom SEC-förordningarna och inte sätter dig själv i risk för åtal eller förlorar några handelslicenser du kan ha. Här är några förslag:

Se de frågor du ställer när du får information om en säkerhet. Du måste vara försiktig så att du inte formulerar frågor på ett sätt som provocerar någon att avslöja konfidentiell information innan du bedriver handel. Det är lika viktigt att du inte får intrycket att du letar efter den typen av information. Om du gör det kan du få lika mycket problem som att faktiskt bedriva en inre handel.
Kontrollera dina källor. Om någon du är ansluten till ger dig information innan du bedriver handel, se till att du kan hitta samma information genom offentligt tillgänglig information. Om du inte hittar den information någon annanstans, kanske du inte vill bedriva handeln.
Rapportera till behöriga myndigheter när du får information som är relevant för din portfölj om att du är osäker är offentlig eller inte. Detta kan hjälpa till att bevisa att du inte har någon avsikt att diskret använda insiderinformation och att du har ärliga avsikter.
Identifiera när någon som tillhandahåller information till dig bryter mot ett tullbrott. Det här är en röd flagga som du hör information du inte borde vara. Om de undertecknade ett sekretessavtal och ger information är konsekvenserna för insiderhandel ännu värre. Se till att du är medveten om vilken information de lämnar till dig och huruvida den informationen lämnas på ett sätt som sannolikt bryter mot lagar om insiderhandel.
Se till att alla du handlar med är tydliga om insider trading policy. Du kan hållas ansvarig för handlingarna från någon annan i ditt team. Ha policyer och avtal för att säkerställa att ingen handlar utanför värdepapperslagstiftningen.
Var försiktig när du återbetalar fördelar. Du kan vara i en situation där du har tillgång till insiderinformation om din arbetsgivare eller ett företag du har arbetat med. Om någon har gjort en tjänst för dig tidigare, se till att du är försiktig med hur du betalar tillbaka denna tjänst. Erbjud inte känslig information. Om du gör det är du lika skyldig till värdepappersbedrägeri som de är.

Exempel på insiderhandel

Många har åtalats för insiderhandel, även om vissa fall har fått mycket mer publicitet än andra. Några av de mer kända fallet med insiderhandel inkluderar:

Ivan Boesky. Ivan Boesky var en arbitrageur på 1980-talet som tjänade miljoner från övertaganden. Värdet på aktier i företag som han tänkte köpa ut skulle öka avsevärt innan han gjorde ett övertagande. Ibland skulle han köpa aktier strax innan han lade fram ett förslag och vänta på att värdet på dessa aktier skulle öka. Så småningom informerade Merrill Lynch SEC att någon verkade läcka information. Den här personen var Dennis Levine, en av de män som Boesky betalade för att hjälpa honom att orkestrera bedrägeriet. Efter att SEC har granskat Levines bankkonto utomlands, gav Levine upp Boesky, som sedan tog ett grundläggande avtal i utbyte mot en mindre dom. Han betalade 100 miljoner dollar i böter och dömdes till tre och ett halvt års fängelse, varav han avtjänade två. Vissa har hävdat att filmens huvudantagonist Wall Street, Gordon Gekko är baserad av Ivan Boesky, men den länken kan endast delvis göras. I själva verket inspirerades Gekko av många handlare på 1980-talet som begick värdepappersbedrägeri.
Albert Wiggin. Albert Wiggin var chef för Chase National Bank under det stora depressionen. Han var kortsäljning av aktier i sitt eget företag, vilket skulle vara en mycket allvarlig handling av värdepappersbedrägerier idag. Han fortsatte med att driva sitt företag nära konkurs. Eftersom det inte fanns några lagar mot insiderhandel tillbaka på 20-talet anklagades han aldrig för ett brott. Han erbjöds till och med en pension från banken han förstörde, men allmänhetens ilska över vad han gjorde fick honom att besluta att avslå. Wiggin och män som honom under denna tid var anledningen till att värdepappers- och utbyteslagen infördes.
Martha Stewart. Martha Stewart är kanske ett av de mest klassiska fallen av insiderhandel under det senaste decenniet. Hon hade en tendens att veta när FDA skulle fatta ett särskilt beslut angående ett läkemedel. Senare upptäcktes att hon fick lite information från Peter Baconovic, som var hennes mäklare vid den tiden. Hon kunde se att ett nytt läkemedel som erbjuds av ImClone skulle avvisas av FDA och sålde sina aktier innan aktien sjönk. När det upptäcktes att hon hade en tidigare befintlig försäljningsorder bestämdes hon och dömdes för värdepappersbedrägeri. Hon tillbringade fem månader i ett federalt fängelse och två år med övervakad befrielse.
R. Foster Winans. R. Foster Winans var en spaltist för Wall Street Journal. Hans råd var mycket respekterade och hade en tendens att höja priset på de lager som han täckte. Han fångades och läckte information om berättelserna han skulle täcka till mäklare, som kunde handla innan hans kolumn faktiskt publicerades. Det var svårt att upptäcka att Winans sålde insiderinformation, eftersom han egentligen bara sålde sina egna åsikter. SEC kunde dock konstatera att hans innehåll faktiskt tillhörde Wall Street Journal och att han avslöjade materiell information. Detta prejudikat innebar att han kunde dömas för ett brott men Wall Street Journal fick lagligen få handel med informationen i dess berättelser.

Slutord

Handlingen med insiderhandel är ett allvarligt brott. Innan du frestas att handla värdepapper baserat på information som inte är tillgänglig för allmänheten, bör du vara medveten om konsekvenserna för detta. Du kan eventuellt tillbringa upp till 25 år i fängelse och chansen att fångas är mycket högre än du skulle tro. Om professionella investerare och ekonomichefer har dömts för värdepappersbedrägeri, bör du göra allt du kan för att undvika dessa avgifter.

Vad är dina tankar om insiderhandel?