6 skäl att investera i börshandlade fonder (ETF) över indexfonder

Men att uppnå ekonomisk säkerhet är inte lätt. En Pew-undersökning 2015 antyder att mer än hälften av amerikanerna inte är ekonomiskt förberedda för det oväntade eller på annat sätt spenderar mer än de gör varje månad. 8 av 10 amerikaner oroar sig för sin brist på besparingar. Samtidigt känner de flesta amerikaner till att regelbundet att spara och investera en del av sina inkomster är grunden till ekonomisk säkerhet. Även om sparkonton är en kritisk komponent i en investeringsplan med deras låga risk och höga likviditet, behöver de flesta investerare den högre potentiella avkastningen på aktieägande.

Utvecklingen av kapitalandelar

Portföljer av enskilda aktier

Efter andra världskriget inledde Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Beane (föregångaren till Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc.) en kampanj för att "föra Wall Street till Main Street" som inkluderade broschyrer och seminarier som lärde offentligt hur man investerar i de gemensamma aktierna i USA: s företag. År 1947 var företaget ansvarigt för 10% av transaktionerna på New York Stock Exchange; tre år senare hade det blivit världens största mäklare. Wall Street-företag uppmuntrade investerare att äga aktier i enskilda företag, främja investeringsklubbar och månatliga investeringsplaner. Allmänheten svarade ivrigt på den nya investeringen och körde årlig volym på NYSE från 377,6 miljoner aktier 1945 till över en miljard aktier år 1961, enligt NYSE Market Data.

Trots framgången hade många potentiella investerare begränsat kapital eller saknade tid eller expertis för att framgångsrikt analysera eller övervaka aktiemarknaden. Dessa brister ledde till en efterfrågan på professionellt hanterade portföljer som kunde delas av hundratals investerare för minskade kostnader, investeringsrisk och volatilitet: fonden.

Professionellt förvaltade portföljer - fonder

1928 dök Wellington-fonden - den första fond som inkluderade aktier och obligationer - upp. Inom ett år fanns det 19 öppna fonder och cirka 700 fonder som var slutna, varav huvuddelen utplånades i Wall Street Crash 1929. När USA: s ekonomi blomstrade på 1950-talet intresset för en samlad, professionell förvaltning av aktier portföljer - fonder - ånyo. En fonder definieras ofta som en korg med aktier, obligationer eller andra tillgångar. Det förvaltas av ett investeringsföretag för investerare som annars inte har resurser att köpa eller hantera en samling individuella värdepapper själva.

Efterfrågan på det nya investeringsfordonet exploderade. Gene Smith, som skrev för The New York Times den 6 oktober 1958, hävdade: "Slaktaren, bagaren, ljusstaken, polisen i takt, hemmafruen - alla har en sak gemensamt idag: de häller mer och fler dollar i fonder. ”

Enligt Investment Company Fact Book överskred hushållens nettoköp av andelsfonder för första gången 1954 köp av företagsaktier. Och i slutet av 2014 hade hushållen nästan 12,5 biljoner dollar av fonder av olika slag ( eget kapital, obligationer och balanserad).

Indexspårning av ömsesidiga fonder

Men även när investeringar i fonder ökade, började vissa ifrågasätta huruvida resultatet berättigade de höga avgifterna för förvaltningen. Påståenden från många fondförvaltare att deras resultat överskred den allmänna marknadsavkastningen var överdrivna, särskilt under flera marknadscykler. Enligt Scorecard S&P Dow Jones Indices 2014, 86% av fondförvaltarna med stort kapital underpresterade S&P 500 det året. Och Morningstar fann att investerare betalade in $ 92 miljarder från aktivt förvaltade fonder och lade till ytterligare 160 miljarder USD för att investera i indexfonder bara 2015.

Indexfonder - en värdepappersfond som innehar alla aktier som utgör ett visst aktiemarknadsmått - blev tillgängliga för allmänheten 1974 när John Bogle skapade Vanguard 500 Index Fund, utformad för att följa Standard & Poors 500 Aktieindex. Bogle erkände svårigheten att försöka konsekvent överträffa marknaden och förespråkade en ny strategi för att investera i hans "The Little Book of Common Sense Investing: The Only Way to Garanting Your Fair Share of Stock Market Returns" med råd, " Leta inte efter nålen i höstacken. Köp bara höstacken. ”

Indexfonder liknar andra öppna fonder. Till exempel köps och inlöses de direkt från förvaltningsbolaget och handlas inte på ett börs. Men förvaltningsavgifterna för indexfonder sänks betydligt på grund av ett lägre behov av dyr forskning (de flesta beslut om köp och försäljning är datordrivna). Medan indexfonder uppfyller behoven hos vissa investerare, har strävan efter lägre kostnader, ökad likviditet och förbättrad investeringsflexibilitet lett till att många investerare föredrar börshandlade fonder eller ETF.

Exchange Traded Funds (ETF)

En ETF liknar en indexfond genom att den också följer ett index (den förvaltas inte aktivt). Till skillnad från en indexfond handlar emellertid en ETF som vanligt lager på en börs och kan köpas eller säljas under hela dagen. Som en följd av detta har ETF ett antal optioner som inte finns i fonder, inklusive möjligheten att köpa aktier på marginalen eller göra korta försäljningar, vare sig det gäller spekulation eller säkring.

SPDR S&P 500 (SPY) skapades i januari 1993 av State Street Global Advisors och var den första ETF i USA. Fonden är utformad för att spåra Standard & Poor 500 Index, en sammansatt av börsvärden för 500 stora företag noterade på New York Stock Exchange (NYSE) eller Nasdaq. Enligt ETFdb.com har SPY fler tillgångar under förvaltning än de nästa tre största ETF: erna tillsammans.

Liksom en indexfond är sammansättningen av en ETF utformad för att spåra specifika säkerhetsindex eller riktmärken som S&P 500, Russell 2000 eller Morningstar Small Value Index. Börshandlade fonder finns i flera kategorier, inklusive:

USA: s marknadsindex. Dessa ETF: er spårar index som S&P 500, Dow Jones, Nasdaq-100 eller CRSP US Total Market.
Utländska marknadsindex. Vissa ETF: er spårar andra lands aktieindex som det japanska Nikkei-indexet eller MSCI Tyskland-indexet.
Sektorer och industrier. Det finns tillgängliga ETF: er som spårar en viss industri eller sektor inom ekonomin, såsom läkemedel (PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP) eller bioteknik (iShares NASDAQ Biotechnology Index ETF - IBB). Andra sektorer inkluderar konsumtionsvaror, verktyg och högteknologi.
Handelsvaror. Dessa ETF: er spårar priset på specifika råvaror som guld (GLD) eller olja (USO).
Utländska valutor. Vissa ETF: er spårar en specifik valuta mot den amerikanska dollarn, till exempel den japanska yenen (FXY), eller en korg med valutor mot dollarn, till exempel de åtta valutamarknaderna i Asien (AYT).
Marknadsvärde. Dessa ETF inkluderar index baserade på stora, medelstora och små aktiveringar, såsom Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), SPDR MidCap Trust Series I (MDY) och PowerShares Fundamental Pure Small Growth Portfolio (PXSG).
obligationer. Valet inkluderar internationella, statliga eller företagsobligationbaserade ETF: er och inkluderar fonder som SPDR Capital Long Credit Bond ETF (LWC).

Denna typ av investeringar har visat sig vara mycket populär bland institutionella och enskilda investerare. alltså noterade Investment Company Institute (ICI) mer än 1400 ETF: er med tillgångar på nästan 2 biljoner dollar till 2015. 5,2% av amerikanska hushåll ägde ETF: s aktier i mitten av 2014, med mer än en fjärdedel i ETF: er koncentrerade till aktierna i stora inhemska företag. Enligt ICI har ETF: s attraherat nästan dubbelt flödena som indexerade fonder sedan 2007, eftersom investerare sålde traditionella fonder och återinvesterade i indexerade alternativ.

Överlägsen marknadsresultat för indexfonder och ETF: er

Även om målet för varje investerare och portföljförvaltare har varit att slå marknaden (med andra ord har investeringsavkastningen större än de breda marknadsgenomsnittet), är verkligheten att få, om några, konsekvent kan leverera exceptionella vinster. Ekonomer och investeringsproffs erkänner meningsligheten i sådana ansträngningar och rekommenderar köp och innehav av indexfonder.

Enligt Warren Buffett, "De flesta institutionella och enskilda investerare kommer att hitta det bästa sättet att äga gemensamt aktie är genom en indexfond som tar ut minimala avgifter. De som följer denna väg kommer säkert att slå nettoresultatet [efter avgifter och utgifter] som levererats av den stora majoriteten av investerare. " Charles Ellis, doktor, författare till "Winning the Loser Game" och en tidigare ordförande för Institute of Chartered Financial Analysts, håller med och skriver, "De långsiktiga uppgifterna dokumenterar upprepade gånger att investerare skulle ha nytta av att byta från aktiv prestationsinvestering till lågprisindexering [fonder]. ”

Löslösheten i att försöka slå marknaden beskrivs bäst av Burton Milkier, ekonom och chef för Vanguard Group i 28 år, som skrev i sin bok "A Random Walk Down Wall Street" att "en ögonbindel apa som kastar dart på en tidnings finansiell sida kan välja en portfölj som skulle fungera lika bra som en noggrant utvald av experter. ” Utifrån flödet av dollar till ETF: er är det uppenbart att många investerare håller med filosofin: "Om du inte kan slå dem, gå med dem."

Skäl att investera i ETF: er över indexfonder

1. Investeringsflexibilitet

ETF: er finns i en mängd olika kategorier, allt från den breda amerikanska marknaden eller den globala aktiemarknaden, till en enda tillgångskategori, såsom enskilda råvaror (guld, energi, jordbruk) eller industrisektorer (small cap energy, metal and mining, homebuilders , alternativ energi). Investerare kan till och med köpa ETF: er som representerar ekonomin i ett enda land (som Brasilien, Tyskland, Kanada eller Ryssland).

Tillgången till olika (men relaterade) ETF-kategorier gör det möjligt för investerare att "säkra" - genom att använda en investering för att kompensera för en annan risk. Exempelvis kan en investerare som innehar en position i Apple, Google eller andra högteknologiska aktier som inte vill sälja sin position - men är orolig för en kortsiktig återdragning - kunna kortsälja en tekniksektor ETF för att minska hans eller hennes risk. När aktien sjunker kommer ETF att minska proportionellt och kompensera förlusten i aktien. Som en konsekvens, även om aktien tappar värde, blir kortförsäljningen lönsam, vilket säkerställer risken för en marknadsnedgång i aktien. Enligt ETFdb.com kan ETF: er tama volatilitet, skydda mot inflation och minska valutarisker.

2. Transaktionsflexibilitet

Eftersom ETF: er handlar som aktier, kan aktier köpas när som helst. Begränsnings- och stopporder kan användas för att minska risken för volatilitet inom dagen. Short-selling är tillgängliga, liksom köp på marginalen.

Till skillnad från indexfonder tillåter ETF: er en investerare att handla med Chicago Board Options Exchange (CBOE) eller NYSE-optioner för att köpa eller sälja ETF. Enligt Bloomberg Business svarar ETF: er för cirka 70% av all aktieoptionsvolym, eller 77 miljarder dollar per dag. Bloomberg tillskriver volymen till professionella fondförvaltare som säkrar sina portföljer eftersom marknaden kan "absorbera miljarder dollar utan att missa en takt."

3. Lägre kostnadsförhållanden

ETF: er har vanligtvis lägre ägandekostnader än en indexfond. Dessa kostnader inkluderar administrationskostnaderna för förvaltningen av fonden (kallas vanligtvis ”kostnadsförhållandet”) och inkluderar portföljhantering, fondadministration, daglig fondbokföring och prissättning, aktieägartjänster, 12b-1-avgifter och andra driftskostnader. En Morningstar-studie fann att ETF: er hade lägre kostnadsförhållanden än indexfonder i nästan alla kategorier, även om fördelen vanligtvis var mindre än en fjärdedel av 1%.

Vissa förespråkare för indexfonder hävdar att kostnaden för transaktionsprovisioner och storleken på bud-frågespridningen (skillnaden mellan priset som erbjuds för att köpa ett värdepapper och det pris som erbjuds för att sälja ett värdepapper) i en ETF kompenserar fördelen med en lägre utgiftskvot. En köpare av indexfonder är inte föremål för någon av kostnaderna.

4. Skattefördelar

Varje gång en fondandelare löser in aktier, måste fonden sälja värdepapper för att finansiera inlösen, vilket utlöser en realisationsvinst eller förlust. Innehavare av fonder - inklusive indexfonder - måste betala skatt för utdelning och kapitalvinster för transaktioner som sker i fonden. Enligt lag, om en fond samlar kapitalvinster, måste den betala ut dem till aktieägarna i slutet av varje år. Som en följd av detta kan innehavare av indexfonder åläggas en skatteskuld även om fonden har minskat i värde under året.

På grund av ETF: s unika sammansättning är de inte skyldiga att sälja något av sina innehav för att lösa in aktier, vilket utlöser en beskattningsbar händelse. Andelar i en ETF skapas och likvideras genom transaktioner med en auktoriserad deltagare (AP). En AP är en stor institutionell investerare som har avtalat med ETF för att tillhandahålla korgar med önskade värdepapper eller kontanter till ETF i gengäld för ETF-aktierna, som sedan hålls eller säljs på en börs.

Som en följd av strukturen kommer en investerare i ETF: er endast att betala kapitalvinstskatter baserade på två faktorer:

Kostnaden för det första köpet av ETF och intäkterna från en försäljning när han eller hon avyttrar sin position
Längden på innehavstiden

5. Full investeringsexponering

ETF-aktier köps och säljs på sekundärmarknaden genom en mäklare som alla andra aktier, snarare än genom en fondersponsor som för en indexfond. Som en följd av detta är ETF: s tillgångar hela tiden investerade. Däremot måste en fondersponsor behålla kontanter för att finansiera inlösen av aktier.

Enligt en studie av Dr. Sergey Chernenko från Ohio State University och Dr. Adi Sunderam från Harvard University har den genomsnittliga kontantförmögenheten i indexfonder ökat över tid och ökat från 7% 1997 till 9,5% 2014 Trots det drog författarna till studien att många fondförvaltare inte hade tillräckligt med kontanter för att eliminera risken att behöva sälja tillgångar för att finansiera inlösen.

Medan indexfonder och ETF: er är skyldiga att prissätta nettotillgångsvärdet (NAV) för sina portföljer i slutet av en handelsdag, förändras priset ETF-transaktioner ständigt eftersom priserna fastställs i en auktionsprocess på börsen. Detta innebär att priset på ETF kan variera från handel till handel eller NAV. Å andra sidan får köpare och säljare av indexfonder alltid NAV-värdet fastställt på transaktionsdagen.

6. Inga minimiköp

Många indexfondernas sponsorer kräver ett lägsta inköpsbelopp, som sträcker sig från $ 100 till $ 3000 eller mer. Enligt The Motley Fool kräver vissa indexfonder så mycket som $ 50 000. En köpare av ETF-aktier kan köpa en aktie åt gången om så önskas, men måste väga kostnader för provisioner. Om medelvärde för dollarkostnader är en önskad strategi är ett konto hos en mäklare utan låg kostnad eller låg kostnad.

Slutord

Med sina många fördelar jämfört med traditionella investeringstyper har börshandlade fonder blivit allt populärare sedan de introducerades 1993. Deras framgång har parallellt med den breda acceptansen av Modern Portfolio Theory (MPT), som hävdar att individuellt säkerhetsval inte är så lika viktigt som korrekt fördelning i de mest lämpliga tillgångsklasserna. Med andra ord, balansering av risk och belöning genom adekvat diversifiering är den optimala investeringsstrategin.

ETF: s användbarhet har också stimulerat tillväxten av automatiserade investeringsrådgivare, ofta kallade "robo-rådgivare", vilket möjliggör professionell portföljrådgivning för investerare med begränsade medel eller de som föredrar en DIY-strategi. Steve Lockshin från Convergent Wealth Advisors erkänner fördelarna med ETF: er och automatiserade råd: ”Datorer är mycket bättre på att genomföra Nobelprisbelönade strategin för diversifiering och återbalansering av investeringar än människor är, och de är mycket bättre på skatteförluster också ”.

För de investerare som saknar tid, expertis eller intresse för att analysera och övervaka enskilda aktier, är ETF ett övertygande alternativ, särskilt när de utförs med råd från ett billigt mäklarföretag och automatiserad portföljrådgivning.

Köper du ETF: er? Vad har varit ditt resultat?