Ökningen av virtuella finansiella robo-rådgivare för dina investeringar - typer, fördelar och nackdelar

Precis som tekniken förändrade mäklareindustrin med full service genom att sänka transaktionskostnaderna och möjliggöra online-handel kommer den i slutändan att ändra praxis för investeringsrådgivare genom att automatisera portföljhantering och investeringsrådgivning. Enligt Grant Easterbrook, analytiker på Corporate Insight, "Dessa nykomlingar erbjuder genomsnittliga amerikaner tillgång till lågkostnadsrådgivning och investeringslösningar med färre potentiella intressekonflikter och större prestandaöppenhet."

De virtuella rådgivarnas uppgång

Automatiserade portföljhanteringstjänster online - vad många har kallat "robo-rådgivare" eller virtuella rådgivare - har varit tillgängliga under det senaste decenniet. De erbjuder bekväm, öppen portföljhantering för både stora och små konton via enkla att använda webbplatser - och allt för 20% till 30% av kostnaden för traditionella rådgivande företag. Enligt Institutional Investor uppskattar Corporate Insights att denna grupp för närvarande förvaltar nästan 17 miljarder dollar i amerikanska tillgångar.

Robo-rådgivare delar vanligtvis en gemensam filosofi om pengehantering:

Passiv investeringsstrategi
Baserat på begreppen Nobelprisbelönade ekonomer Eugene Fama (Effektiv marknadshypotes) och Harry Markowitz (Modern Portfolio Theory) försöker inte robo-rådgivare "tid på marknaden" genom att projicera sin riktning upp eller ner. De försöker inte heller välja "vinnare" och "förlorare" av enskilda aktier. De investerar i breda sektorer av värdepapper eller marknadsindex - börshandlade fonder (ETF) - för att diversifiera risker och säkra genomsnittlig avkastning på aktiemarknaden.

Algoritmbaserade råd
Robo-rådgivare förlitar sig på egen programvara för att automatiskt skapa och underhålla portföljer av indexfonder. Dessa portföljer är utformade för att passa breda investeringsmål för kunden och är anpassade till faktorer som ålder, risktolerans, förväntad pensionsdatum och så vidare. Exempelvis kan kriterierna för att välja en specifik portfölj baseras på ett mål, såsom pension, som ska uppnås vid ett visst framtida datum, med förhållandet mellan eget kapital och skuldebrev baserat endast på tidsramen mellan investerarens nuvarande ålder och pensionsålder.

Utökad investeringstid
Enligt Betterment indikerar en analys av Standard & Poor's 500 Aktieindex mellan 1928 och 2014 att ju längre människor stannar, desto mindre förlust riskerar de och desto större är möjligheten att vinna. Till exempel upplevde ungefär en fjärdedel av alla ettåriga investeringsperioder mellan 1928 och 2014 värdeförluster, medan mindre än en tiondel av de tioåriga investeringsperioderna resulterade i en förlust. På samma sätt var den medianta kumulativa avkastningen betydligt större för 10-åriga innehavsperioder än ett års perioder. Med andra ord, ju längre du håller dig fullt investerad i en bred diversifierad portfölj, desto större är dina chanser att vinna.

Pågående, förprogrammerad rebalansering
Förhållandet mellan olika ETF: er i en portfölj anges enligt klientens ålder, mål och risktolerans bland andra faktorer. Men eftersom enskilda element i portföljen överträffar och underpresterar sina motsvarigheter, förskjuts förhållandet från originalet. Till exempel kan en rekommenderad portfölj av ETF: er innehålla en position i Vanguards amerikanska storkapitalvärdesaktie ETF (VTV) motsvarande 12% av den totala portföljen. På grund av marknadsförhållanden överträder Vanguard Large-Cap ETF andra ETF: er och växer till 20% av portföljvärdet. Ombalansering kräver att man säljer nästan hälften av Large-Cap ETF och återinvesterar dessa intäkter i andra ETF: er i portföljen för att återställa de ursprungliga förhållandena. Genom att ständigt och automatiskt granska portföljmixen och vidta korrigerande åtgärder kan robo-rådgivare upprätthålla balansen som passar en viss investerares önskade riskexponering och profil.

Intelligent, automatiserad skattehantering
Virtuella rådgivare använder i allmänhet programmerade regler för att maximera kortsiktiga förluster medan de bibehåller full exponering för marknadsökningar och undviker kostsamma "tvättförsäljningar." Samuel Lee, marknadsstrateg på Morningstar, anser att de virtuella rådgivarnas överlägsna skördsskötselstjänster är särskilt fördelaktiga för investerare med hög inkomst. Till exempel föreslår en robo-rådgivare, Betterment, att dess egenutvecklade skatteförlustprogram kan öka den totala avkastningen med 0,77% per år.

Exempel på virtuella rådgivare

Följande lista över automatiska onlineförvaltningsföretag är inte avsett att vara komplett, utan snarare representativ för de mer än 120 tjänster som för närvarande är tillgängliga. Branschen utvecklas ständigt med nya tjänster och deltagare:

• Personligt kapital
• Förbättring
• Blooom
• Motivinvestering
• Wealthfront
• jemstep
• FutureAdvisor
• SigFig
• WiseBanyon

Allmänna egenskaper hos Robo-Advisors

Medan virtuella rådgivare skiljer sig åt riktade kunder, avgifter, minimiportföljer, investeringsflexibilitet och kundtjänst delar de många gemensamma attribut som huvudsakligen varierar i grad.

1. Attraktiva webbplatser som är enkla att använda
Till skillnad från vanilj, komplexa webbplatser för traditionella investeringsrådgivare och Wall Street-företag, är virtuella rådgivaresidor utformade för att vara intuitiva, användarvänliga och lätt att navigera. Den liberala användningen av bilder, videor och interaktiva skärmar i kombination med lättförståelige förklaringar av processer och tekniska ämnen ger en bekväm tittarupplevelse. Många robo-rådgivare har plattformar på en mängd olika elektroniska medier, inklusive smartphones, så klienter har 24-timmars åtkomst var de än är.

2. Bekväma registreringsförfaranden
Konton öppnas efter att en enkel online-enkät har fyllts i för att samla in demografiska data (namn, adress, personnummer, ålder etc.). Robo-rådgivare samlar vanligtvis ytterligare grundläggande information om risktolerans, investeringsmål, preferenser och troliga villkor.

3. Skattepliktiga och uppskjutna pensionskonton
Majoriteten av rådgivarna erbjuder grundläggande investeringskonton såväl som rollover och traditionella IRA och 401ks. Vissa, till exempel FutureAdvisor, rekommenderar skatteuttagande konton på klientens begäran, även om dessa konton inte förvaltas av eller i förvaring av rådgivaren. Den virtuella rådgivaren Blooom riktar sig specifikt till 401 000 konton.

Proffstips: Du kan prova Blooom genom att registrera dig för deras gratis 401k-analys.

4. Minsta eller inga obligatoriska investeringar
Vissa rådgivare behöver inte en lägsta balans. Istället erbjuder de sina rekommendationer för en lägsta månadsavgift, medan andra kräver antingen en låg initial insättning eller ett avtal om att automatiskt sätta in ett fast lägsta belopp varje månad.

5. Länkning av kommersiellt bankkonto
Länkning till kunders kommersiella bankkonton underlättar överföringar till och från de hanterade kontona. Detta är särskilt fördelaktigt - och kan faktiskt krävas - när rådgivaren har ansvaret för att utföra affärer på klientens vägnar.

6. Kontosamling
Vissa virtuella rådgivare samlar alla klienters konton - även de utanför rådgivarens förvaring - för att ge en total bild av klientens ställning och en samordnad strategi för att uppfylla specifika mål. Andra begränsar dock sina rekommendationer till de specifika konton som skapats genom den virtuella rådgivaren.

7. Förlita sig på komplexa, proprietära datorprogram
Datorer och Wall Street är ett äktenskap som är gjort i himlen. Oavsett om man möjliggör miljontals säkerhetstransaktioner runt om i världen eller identifierar specifika vinstmöjligheter genom analys av dessa transaktioner, datorer och deras komplexa program är integrerad i modern investering. Alla virtuella rådgivare förlitar sig starkt på egna investeringsalgoritmer för att fördela och underhålla portföljinnehav optimerade för sina enskilda kunder.

8. Reducerade avgifter för hantering och transaktion
Den totala investeringsavkastningen reduceras ofta betydligt av transaktionsavgifter (provision på handel) och förvaltningsavgifter för investeringar. Den typiska investeringsrådgivaren tar ut 1% per år av förvaltade tillgångar - avgifter för robo-rådgivare är i genomsnitt 0,25% av portföljvärdena eller mindre. Dessutom investerar många robotrådgivare uteslutande i uppdragsfria ETF: er med låga kostnadsavgifter.

9. Begränsade investeringsalternativ
Alla virtuella rådgivare som hittills arbetar begränsar de val som finns tillgängliga för sina kunder till viss grad. När investeringsval, termer och historiska data expanderar ökar antalet beräkningar som krävs för att nå den optimala portföljen geometriskt. En begränsning av investeringsval är nödvändig för att minska både kostnader och komplexitet till en hanterbar nivå. Robo-rådgivare använder i allmänhet ett begränsat universum av ETF: er, fonder eller förutbestämda portföljer utformade för att uppnå specifika investeringsmål. Några tillåter enskilda aktier och obligationer som en del av portföljmixen. För närvarande överväger inga robo-rådgivare icke-värdepapper som fastigheter, råvaror eller optioner i sina rekommendationer.

10. Kontroll över handeln
Virtuella rådgivare regleras som ”registrerade investeringsrådgivare” (RIA), en nödvändig åtskillnad när man tar ut avgifter för investeringsrådgivning. Vissa rådgivare kan också vara associerade med mäklare-återförsäljare, reglerade av SEC och FINRA. Den senare skillnaden gör det möjligt för rådgivaren att agera som förvaringsinstitut för klientens värdepapper och ger upp till 500 000 dollar i försäkring i fall mäklarehandlaren misslyckas. Vissa robo-rådgivare agerar enbart i en rådgivande förmåga - kunder har möjlighet att genomföra rekommenderade affärer i sina egna konton. I andra fall kräver virtuella rådgivare handel med diskretion över klientkonton så att de kan köpa och sälja värdepapper utan förhandsgodkännande, som i fallet med automatisk ombalansering av konton som erbjuds av många robotrådgivare.

11. Aktivitetens öppenhet
Virtuella rådgivare tillhandahåller vanligtvis detaljerad, aktuell information om alla åtgärder som vidtas som påverkar en klient, inklusive det exakta antalet köpta, sålda eller innehavda aktier på ett konto. Eftersom de generellt förlitar sig på sina webbplatser för att locka kunder, försöker virtuella rådgivare att ge all information som konsumenter kan behöva registrera sig i sin tjänst. Paladin Transparency Index värderar kvaliteten och fullständigheten av finansiell rådgivares allmänhet och klientinformation.

12. Begränsad personlig uppmärksamhet
Majoriteten av robo-rådgivare träffas inte ansikte mot ansikte med kunderna och ger inte heller betydande personlig investeringsrådgivning eller allmänna ekonomiska planeringstjänster. Istället förlitar de sig på deras webbplatsers fullständighet och användarvänlighet. Möjligheten att anpassa rekommenderade portföljer varierar från rådgivare till rådgivare. Många erbjuder emellertid en kombination av chattlinjer, e-post och begränsad 800-tals telefonåtkomst för kundservice och administration.

13. Omfattande kundrapportering
Elektroniska och papperskopior av kontoutdrag, bekräftelser i handeln, konto- och affärsbankaktivitet, portföljpositioner och detaljerad skatteinformation är lätt tillgängliga, inklusive historisk information. Vissa rådgivare tillhandahåller formaterad elektronisk information som enkelt kan användas med populära inkomstskattpaket eller programvara för personlig ekonomi.

14. Kontosäkerhet och sekretess
Majoriteten av virtuella rådgivare har rötter inom dator- och matematikfältet snarare än investeringsrådgivning. Som en konsekvens av detta är deras onlineplattformar komplett med Internet-säkerhet, inklusive 256-bitars SSL-kryptering, dedikerade servrar i säkra faciliteter och robusta, redundanta systematiska procedurer för att skydda data.

Framtiden för Robo-Advisors

Det största företaget i kategorin, Wealthfront, har mer än 1 miljard dollar av förvaltade fonder. De flesta av dessa åtnjuter tvåsiffrig tillväxt, tillhandahåller tjänster till unga och lägre nettovärde som saknar tid, utbildning eller intresse för att hantera sina egna investeringar. Millennials är den första generationen som föddes med datorer i sina hem. Eftersom de arbetar med lätthet under den digitala tidsåldern är de mer bekväma med bristen på mänsklig interaktion som finns i den virtuella rådgivningsmodellen.

Efter att ha stört prissättningen för rådgivningstjänster lägger vissa nya deltagare till mänskliga rådgivare för att komplettera sina digitala tjänster. Medan den virtuella rådgivningsmodellen ständigt utvecklas beror branschens långsiktiga tillväxt och stabilitet på handlingarna från andra aktörer i investeringsrådvärlden.

Traditionella investeringsrådgivares apati

Enligt en ny rapport från PriceMetrix hade traditionella Wall Street-rådgivare som aktivt hanterar investerarkonton ett mycket bra år 2013. Tillgångarna under förvaltningen för den typiska chefen växte till över 90 miljoner dollar, en ökning med 12% från 2012.

Men denna framgång maskerar några grundläggande förändringar som sker i branschen:

• Mycket av tillväxten var resultatet av starka aktiemarknader, snarare än nya kunder - S&P 500 växte 26,4% under året.
• Den genomsnittliga avgiften per konto har sjunkit från 1,21% 2011 till 1,02% 2013.
• Rådgivare överger små konton (mindre än $ 100 000 i investerbara tillgångar) för större konton.
• Rådgivande kunder blir äldre - i genomsnitt 61,1 år 2013 jämfört med 60,5 år 2012 - och har större portföljer (562 000 dollar 2013 och 435 000 dollar 2011).
• Något under hälften av rådgivarnas intäkter kommer från avgifter (47%). resten kommer från provisioner på affärer som utförts för sina rekommenderade kunder.
• Medan mer än hälften (53%) av pensionärer använder en dedikerad personlig finansiell rådgivare, är det bara 40% av dem som ännu inte går i pension, enligt en nyligen genomförd opinionsundersökning från Gallup. Samtidigt använder nästan en av fyra (24%) fungerande investerare en investeringswebbplats - en betydande tillväxt är möjlig eftersom fler investerare både lockar sig till dessa onlineplattformar och anställer rådgivare.
• Enligt Wells Fargo Millennial Study 2014 är millennials - de som är födda mellan början av 1980-talet och början av 2000-talet - mindre benägna att lita på "personalekonomier / personligheter" än föregående generation, vilket återspeglas i den mindre andelen som använder finansiella rådgivare (16 % av Millennials mot 30% av Baby Boomers). Tre av tio av båda generationerna anser att hanteringsavgifterna är ”för höga.”

Investeringsrådgivare som aktivt hanterar kontoportföljer avstämmer till stor del marknaden för början och lägre nettovärde till sina nya digitala konkurrenter, även om de får en minskning av förvaltningsavgifterna.

Fördel för finansiella planerare

Trots tendensen att jämföra investeringsrådgivare med finansiella planerare är robo-rådgivare inte finansiella planerare och erbjuder få tjänster utöver passiv, automatiserad portföljhantering. Avgifterna för robo-rådgivartjänster är nödvändigtvis låga, vanligtvis 0,25% eller mindre, så att anpassade lösningar för enskilda kunder inte är ekonomiskt möjliga.

Ekonomiska planerare, även om de är dyrare, utför ofta omfattande analyser genom ansikte-till-ansikte-möten med sina kunder och ger råd i frågor som budget, skatt, försäkring och fastighetsplanering. Många finansiella planerare inser att virtuella rådgivare är kompatibla, inte konkurrenskraftiga med sina tjänster - de hanterar portföljer för mindre pengar än deras aktivt förvaltade alternativ. Dessa rådgivare flyttar för att integrera robo-rådgivare i sin praxis, ett perfekt exempel på "Om du inte kan slå dem, gå med dem."

Teknik, tidigare begränsad till back office, blir snabbt ett konkurrenskraftigt krav för kundhantering. Att använda tjänster från virtuella rådgivare är ett sätt att överbrygga klyftan billigt.

Hot för rabattmäklare och fondförvaltare

Genom att erkänna potentialen för virtuella rådgivningstjänster - särskilt värdet för nästa generation av investerare - utvidgar de större rabattmäklare och portföljförvaltningsföretagen eller lägger automatiserade investeringsråd till sina tjänster för liten eller ingen kostnad för konsumenten. Vanguards nya Personal Advisor Services (VPAS) introducerades i april 2014 för investerare med portföljer på 100 000 dollar och uppåt, mot en avgift på 0,3% av tillgångsvärdet. I oktober 2014 tillkännagav Charles Schwab & Co., ett av de större rabattmäklingsföretagen med nio miljoner aktiva konton, en ny kostnadsfri online-rådgivningstjänst.

Slutord

Medan automatiserade rådgivningstjänster ger definitiva fördelar för investerare och säkert kommer att förbli en del av det finansiella landskapet, kan de vara "för mycket bra." När fler företag utvecklar robo-rådgivartjänster är det osannolikt att varje nuvarande robo-rådgivare kan överleva som ett oberoende företag.

Trots den enorma marknaden för sina tjänster är det troligt att den nuvarande avgiftenivån genererar de intäkter som krävs för att uppnå betydande lönsamhet. Till exempel genererar en miljard dollar i förvaltade tillgångar med en förvaltningsavgift på 0,25% årliga bruttointäkter på 2,5 miljoner dollar, knappast tillräckligt för att täcka kostnaderna för den löpande verksamheten. Som en konsekvens kommer branschen troligen att konsolideras, med vissa företag som slås samman, andra förvärvas av större, traditionella investeringsförvaltare, och några försvinner helt enkelt. Potentiella kunder hos ett virtuellt rådgivningsföretag bör vara medvetna om att förändring kommer och välja en rådgivare med starkt ekonomiskt stöd, branschledande teknik och kundtjänst och en sannolikhet att vara en av de vinnare som står kvar.

Skulle du använda tjänsterna från en robo-rådgivare?