Hur man investerar i och handlar med varor - vad du behöver veta

Listan över varor som den genomsnittliga investeraren kan handla har exploderat under de senaste tio åren. Det som en gång var spelplanen för jordbrukare, köpmän och slutanvändare för att säkra sin prisrisk är nu en ständigt expanderande lista över produkter som är utformade för att ge kunder exponering för prisfluktuationerna för dagligvaror som används av människor och företag runt om i världen. Detta ger upp två mycket viktiga frågor du bör ställa dig själv:

1. Ska jag investera i råvaror?
2. Om jag gör det, hur gör jag det?

Vem använder varumarknader?

Råvaror har funnits i över hundra år. De hade sitt ursprung i hjärtat av landet, i Chicago, när Chicago Board of Trade och Chicago Mercantile Exchange grundades. Syftet med dessa utbyten var att skapa en terminsmarknad, en plats där standardiserade kontrakt handlas för specifika mängder av en vara eller finansiell produkt som ska levereras på ett specifikt framtida datum. Dessa marknader gjorde det ursprungligen möjligt för jordbrukarna att låsa in priserna på sina grödor innan de skördades, vilket hjälpte till att minska risken för prisfluktuationer. På liknande sätt kunde slutanvändare betala för råvaror i förväg och därmed känna till några av sina insatskostnader och stabilisera deras prissättning för konsumenterna..

Dessa och andra användbara applikationer för råvarufutures finns fortfarande i dagens värld. Förutom korn och kött har vi nu marknader för nästan alla råvaror som konsumeras idag: energi (råolja, naturgas, bensin, el), metaller (guld, silver, koppar), mjuka varor (socker, bomull, kaffe), och till och med frysta apelsinjuice, kakao, timmer och platina. Om du tänker på alla sakerna i ditt hem som du använder och konsumerar dagligen, finns varor överallt i våra liv.

Råvarutures som används för de syften för vilka de utvecklades bidrar till att stabilisera priserna. Till exempel kan flygbolagen låsa in ett pris för jetbränsle nu och försöka isolera sig från en potentiell prisökning året innan. klädtillverkare kan minska risken för en torka i söder genom att köpa bomull månader innan grödan planterats; och Procter & Gamble kan köpa majs och ris för att göra spannmål om två år. Genom att känna till deras framtida inputkostnader kan dessa tillverkare och slutanvändare exakt förutsäga vad det kommer att kosta att flyga en jet, göra en skjorta och producera frukostflingor.

Spekulatorns roll

Numera har råvarumarknaderna blivit hem för en tredje typ av spelare: spekulanten. Spekulanter producerar inte ett råvaror och de vill faktiskt inte ha dessa varor vid leveranstiden. De köper och säljer helt enkelt dessa produkter för att få en vinst på de ständiga prisfluktuationerna.

Ursprungligen var de flesta spekulanter på handelsgolvet. Lokalbefolkningen, som de var känt, skulle försöka dra fördel av kortvariga prisavvikelser och ineffektivitet på råvarumarknaderna för personlig vinst. Dessa kunniga handlare skulle ge likviditet när varken producenter eller slutanvändare hade något intresse av att handla till ett visst pris. De hade en djup förståelse för produkterna och hur man prisar dessa instrument snabbt och exakt. Sammantaget tillhandahöll de en värdefull funktion för den dagliga aktiviteten på utbytesgolvet.

I dagens värld är lokalbefolkningen inte mycket av en faktor på råvarumarknaderna. Stora investeringsbanker, hedgefonder och råvarufonder handlar enorma mängder av dessa produkter. Deras mål är inte att fånga in de kortsiktiga ineffektiviteterna på marknaden, utan att ta stora insatser i en mängd olika produkter så att ett stort pris i ett instrument kommer att gynna dem och deras kunder. Liksom lokalbefolkningen vill dessa enorma spelare inte ha slutprodukten, och de tar ofta positioner som tjänar när priset på en vara sjunker, kallat ”kortslutning”.

Är dessa produkter för mig?

De flesta finansiella rådgivare idag skulle säga att en liten del av din investeringsportfölj bör vara i råvaror. Trots att futures är utformade för producenter och slutanvändare, är vi alla utsatta för riskerna med högre kostnader för mat, energi och byggande. Detta kallas inflation.

Säkringsinflation

Att äga råvaror kan vara en viktig säkring mot inflationen - även om du har en relativt blygsam portfölj. Den fortsatta tillväxten i den globala ekonomin har skapat en stark efterfrågan på en mängd olika råvaror - från olja, till metall, till virke. Denna efterfrågan sätter i sin tur ett tryck på priserna på dessa varor. Eftersom inflation kan skada andra investeringar, såsom aktier och obligationer, kan investeringar i råvaror bidra till att mildra slag när det globala inflationstrycket skadar aktie- och obligationsmarknaderna.

Risk tolerans

Den viktigaste faktorn för att besluta att investera i råvaror är dock din egen personliga risktolerans. Mycket flyktiga produkter som råolja, naturgas, kaffe, guld, silver och bomull flyttar mycket längre i pris till en mycket högre takt än de flesta investeringsprodukter. Till skillnad från aktier finns det inga intäkter eller utdelningar att falla tillbaka på med råvaror. Det är ett rent prisspel: Om priset går upp tjänar du pengar; om priset sjunker gör du inte det. Om du tittar på din portfölj varje dag och ständigt handlar in och ut från positioner baserat på ditt kontovärde är detta förmodligen inte för dig. Om du kan ta en långsiktig syn och förstå att dessa fluktuationer ofta inträffar, skulle du vara bättre lämpad för den volatilitet som är associerad med dessa marknader.

Räkna Warren Buffett bland kända investerare som gör det inte som råvaror för den genomsnittliga investeraren. "Problemet med varor är att du satsar på vad någon annan skulle betala för dem på sex månader," säger Buffett. "Varan i sig kommer inte att göra någonting för dig - det är ett helt annat spel att köpa en klump av något och hoppas att någon annan betalar dig mer för den klumpen om två år från nu än det är att köpa något du förväntar dig att producera inkomst för dig över tiden. ”

Futures

Traditionellt, för att handla med varor, behövde du handla med råvarut Futures - och du kan fortfarande göra det idag. Du måste öppna ett konto hos ett futures trading-företag, skaffa front-end-mjukvaran och lägga upp en båtbelastning med pengar (på grund av riskerna med futures).

Denna metod är inte för den genomsnittliga investeraren. Futures trading innebär en hel del risk och kräver professionell handel skicklighet, och det är för människor som bokstavligen ägnar sina liv till handel. Förståelse av marknadsunderlag och teknisk analys är ett måste. Efter att ha tillbringat de senaste 20 åren av mitt liv på handel med framtider är mitt råd helt enkelt inte det.

Utbyteshanterade fonder

Praktiskt taget alla investerare i dag har hört talas om börshandlade fonder eller ETF. En ETF är ett instrument som handlar som en aktie och spårar priset på ett annat instrument. Till exempel rör sig en ETF för S&P 500-indexet upp och ner i pris nästan identiskt med det faktiska indexet.

Svårigheter med ETF: s råvaror

Varu-ETF: er är mycket svårare än aktieindex ETF: er. Varor baseras på terminer som har ett leveransdatum vid en viss framtida fastställd tid. Eftersom det finns många tidsramar för att handla en vara, följer ETF ett pris baserat på många framtida priser på den varan.

Till exempel följer en av de största ETF-varorna, kallad USO, priset på råolja. Låt oss säga att råolja för leverans inom en månad (kallad "spot-månad") handlar 100 $ per fat. Råvara för leverans om två månader kan handlas med $ 103 per fat och råolja för leverans om tre månader handlas med $ 106 per fat. Priset du ser på CNBC är för platsmånaden: 100 $. Men USO köper rå för leverans i många månader: några på platsmånaden, men några för leverans om två månader, tre månader, sex månader osv.

Om du skulle köpa USO nu och se ett pris på 100 $ för råolja, och en månad från och med nu ser du ett pris på $ 101,50 på CNBC, skulle du tro att du har tjänat pengar. Det här är felaktigt - du tappade pengar, för när du köpte USO var två månaders pris 103 dollar, men efter två månader handlas det bara till $ 101,50. Detta är en vanlig källa till frustration för investerare.

Termstrukturer

Detta prissättningsmönster för kommande månader kallas marknadens "termstruktur". När priset på något är högre i framtiden än det är nu sägs termstrukturen vara i "kontango." Om priset i framtiden är lägre än det är för närvarande är det i "bakåtåtriktning."

Contango och backwardation gör handel med vissa ETF-varor problematiska. Detta beror på att priset på en produkt bokstavligen kan hoppa när du slutar handla en månad och börjar handla ytterligare en månad, men ETF: s pris kanske inte rör sig - eller så kan det gå i den andra riktningen. I råvaror som energier, korn och mjuka råvaror där termstrukturen främst drivs av utbud och efterfrågan kan detta förvirra och frustrera investerare.

Varu-ETF: er för produkter som metaller (guld, silver, koppar) och valutor tenderar att ha en annan termstruktur. Deras termstrukturer bestäms till stor del av räntor. Så när du går från att handla en månad till en annan, konvertrar priserna faktiskt på varandra och skapar en sömlös övergång. ETF: er för dessa produkter gör i allmänhet ett mycket bättre jobb med att spåra spotpriset för det underliggande instrumentet. Av denna anledning rekommenderar jag att man handlar med en ETF för guld, silver, koppar och alla valutor och obligationer, men inte för energi, spannmål, kött och mjuka råvaror. Kort sagt, finansiella ETF: er är bra; rena varor är inte så bra.

Om du verkligen önskar en ETF för saker som energi, kan du överväga ETF: s sektorer som Energy Select Sector SPDR (XLE), Oil Services HOLDRs (OIH) och iShares Dow Jones US Oil Equipment & Services Index Fund (IEZ) som har andelar i aktien i verkliga operativa företag - inte futures. Även om dessa ETF: er inte direkt innehar råoljefutures, företagen som de investerar i vinst från högre oljepriser.

Fonder

Ett annat sätt att få exponering för råvaror är att köpa fonder och indexfonder. Precis som sektorfonder investerar dessa fonder inte direkt i råvarorna utan investerar snarare pengar i företag som är nära knutna till råvaror. Resonemanget är att om varan går bra, kommer företaget också att göra det bra. De flesta av dessa typer av fonder är inte sektorsspecifika utan försöker snarare få en exponering för många råvaror genom att köpa lager.

Två effektiva fonder är:

1. U.S. Global Investors Global Resources Fund (PSPFX). Denna fond investerar i oljeprospekteringslager, guldgruvbestånd och andra företag bundna till naturresurser. Den treåriga belastningsjusterade avkastningen är 20,06%, och fonden ligger i topp 10 i sin klass för kostnadsgrad.
2. Pimco Commodity Real Return Strategy (PCRAX). Denna fond söker exponering för en korg med breda diversifierade råvaror genom att inte bara fokusera på energi och metaller, utan också genom att köpa aktier i företag som drar nytta av högre spannmålspriser, konsumentkedjeföretag och amerikanska finansdepåer. Den har en treårs belastningsjusterad avkastning på 15,38%.

Indexfonder

Varuindexfonder är utformade för att spåra resultatet för ett specifikt råvaruindex, till exempel Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) eller Deutsche Bank Commodity Index. Dessa fonder försöker spegla indexets prestanda på samma sätt som SPY följer S&P 500: s prestanda.

För GSCI-index, titta på iShares GSCI Commodity Indexed Trust Fund (NYSEARCA: GSG). GSG ger dig samma exponering för indexet, tillsammans med mervärdet av daglig likviditet ($ 1,4 i AUM) och dagliga inlösen.

För Deutsche Bank Commodity Index finns det en ETF som spårar det (NYSEARCA: DBC). DBC är den första ETF på marknaden som spårar en råvaruindexfond; i det här fallet Deutsche Bank Commodity Index Fund. DBC är en bra ETF om du söker balanserad exponering för råvaror. Dessutom, med mer än 6 miljarder dollar i tillgångar, är detta det mest spårade råvaruindex ETF på marknaden.

Naturligtvis kan du alltid göra din egen forskning och välja råvarorelaterade lager för att utforma din egen fond - var bara säker på att de företag du letar efter har riktiga intäkter, solida balansräkningar och faktiskt handlar direkt med den bransch du försöker få exponering för.

Slutord

Råvaror är en viktig del av dagens globala ekonomi. Varje aspekt av vårt dagliga liv påverkas starkt av råvaror och råvarupriser. För den genomsnittliga investeraren är det vettigt att ta en liten del av sin portfölj och ägna den till råvaror. Se dock inte för att träffa "hemkörningar" och göra snabba strejker vid plötsliga prisrörelser. Lämna det åt hedgefonder, investeringsbanker och risktagare.

Som en typisk investerare kan du klara dig bra i en av de fonder som nämns ovan, och det kan vara ett sätt att få dina fötter våta i en värld av råvaror. Diversifiering över flera sektorer är nyckeln: Energi, metaller, softs, spannmål och infrastrukturprodukter som koppar och timmer har alla en plats i den balanserade portföljen. Börja litet, göra dina läxor och prata med en investeringsproffs för att säkerställa att de produkter du använder faktiskt ger dig exponeringen för varor du önskar. Kom ihåg att diversifiering i många sektorer kommer att bidra till att minska volatiliteten och hålla dig i spelet på lång sikt.

(fotokredit: Bigstock)