Initiala mynterbjudanden (ICOs) - Vad är de och ska du delta?

Tyvärr, innan min vän kunde organisera sitt företag och samla in pengar, upptäckte han att en grupp i Storbritannien var mitt i att erbjuda sina egna QuidCoins, uppkallad efter slangordet för det brittiska pundet. Medan min vän blev besviken över att hitta namnet taget, var det kanske för det bästa; trots sponsors hopp, handlade QuidCoins under mindre än tre månader 2014, enligt CoinMarketCap.

ICO: er lovar stora vinster för investerare, men med ett misslyckande som QuidCoin är möjligt när som helst, är de värda risken? Om du har funderat på att delta i en ICO är det här du behöver veta.

Vad är en ICO-finansiering?

Entreprenörer har historiskt finansierat sina idéer genom att erbjuda kapitalandelar - eller investeringssäkerheter - i sina satsningar till externa investerare. På grund av övergrepp och korruption av finansiärer under 1920-talet antog kongressen värdepapperslagen 1933 och skapade Securities Exchange Commission (SEC) året efter för att verkställa lagen.

Under årtionden sedan har processen för att samla in pengar från allmänheten genom ett initialt offentligt erbjudande, eller IPO, blivit väl etablerad. Förordningar dikterar hur erbjudandeprocessen måste fortsätta, vem som är berättigad att delta, när en erbjudande måste lämna information till potentiella investerare och vilken information de måste tillhandahålla. Underlåtenhet att följa bestämmelser kan leda till allvarligt ekonomiskt ansvar för sponsorerna för ett erbjudande, inklusive civila och straffrättsliga sanktioner.

En ICO är ett liknande insamlingsverktyg där en anbudsgivare säljer terminer i ett cryptocurrency som ännu inte finns. ICO: er är utformade för att undvika de bestämmelser som skyddar investerare när de köper eller säljer traditionella placeringsinstrument. En börsintroduktion måste innehålla ett omfattande prospekt, men det finns inga föreskrifter som anger vilken information som måste tillhandahållas till potentiella investerare i en ICO. Varje erbjudande bestämmer vad, om någon, information kommer att levereras och när.

De flesta ICO: er har en webbplats eller vitbok som motiverar fördelarna med investeringen, men de har inte en befintlig produkt. Erbjudandena är startoperationer, och de medel som samlas in genom ICO kommer att finansiera utvecklingen av produkten - i detta fall cryptocurrency.

Potentiella investerare i en ICO måste inse att ett cryptocurrency är till skillnad från en investeringssäkerhet, till exempel vanliga aktier eller fastigheter. Tillsynsmyndigheter klassificerar kanske inte ett digitalt mynt eller token som en investeringssäkerhet alls, utan snarare ett enkelt avtal mellan två parter. 1936, Högsta domstolens dom i SEC v. Howey Co. inrättat ett test för att bestämma vad som är och vad som inte är en investeringssäkerhet. Under testet är ett investeringsavtal ett säkerhet om:

Det är en investering av pengar
Det finns en förväntan på vinster från investeringen
Investeringen är i ett gemensamt företag
Varje vinst kommer från en promotors eller tredje parts ansträngningar; vinsten ligger utanför investerarens kontroll

Före ICO: er sökte företagare riskkapital från vänner, familj och sofistikerade riskkapitalister som kunde utvärdera affärsmöjligheterna för den produkt eller tjänst som ska produceras. En ICO låter en företagare kringgå traditionella finansieringskällor och få finansiering från medlemmar i den mindre kunniga, mindre diskriminerande allmänheten som söker en bit av nästa Facebook eller Google.

Ackrediterade ICO: er

För att undvika regelbunden granskning väljer vissa ICO-sponsorer att använda en ”ackrediterad ICO” för att dra fördel av undantag från SEC-registreringskraven. Enligt regel D kan ett företag samla in ett obegränsat belopp om det uppfyller följande standarder:

Begränsning för antal investerare. Lagen skiljer mellan investerare baserat på årlig inkomst eller nettovärde, och tanken är att de med större inkomster eller nettovärde är mer kapabla att utvärdera en investering på lämpligt sätt. En person med en inkomst som överstiger $ 200 000 (eller $ 300 000 med make) för vart och ett av de två föregående åren och ett nettovärde på över 1 miljon dollar (exklusive deras bostad) kallas en "ackrediterad investerare." Erbjudare kan sälja sina värdepapper till ett obegränsat antal verifierade ackrediterade investerare.
Förbud mot allmän uppmaning. En erbjudande kan inte använda allmän uppmaning eller reklam för att marknadsföra en ackrediterad ICO. De kan emellertid i stort sett begära och annonsera erbjudandet om alla blivande köpare är ackrediterade investerare.
Information om avslöjande. En anbudsgivare kan bestämma vilken information de ska ge till ackrediterade investerare, så länge den inte bryter mot antifraudförbuden för federala värdepapperslagar.
Tillgång till företagsledning. Anbudsgivare måste vara tillgängliga för att besvara frågor från blivande köpare.
Krav på bokslut. Reviderade finansiella rapporter krävs om de är tillgängliga.
Gränser för återförsäljning av värdepapper. Alla mynt som köps enligt undantag från föreskrifter D är begränsade från försäljning under ett år efter köp om de inte är registrerade hos SEC.

Endast en liten minoritet av nuvarande ICO: er är ackrediterade, till stor del på grund av kostnader, förberedelsetid och informationskrav. Som en följd av detta bör varje investerare i en ICO kunna bedöma om det finansierade projektet är meningsfullt som ett företag, huruvida huvudmännens erfarenhet och expertis motiverar förtroende och om projektets slutförande sannolikt kommer att bli en livskraftig, växande verksamhet - innan de investerar sina hårt förvärvade dollar.

Med andra ord, kommer mynt eller tokens rimligen att leverera något som saknas eller önskas på marknaden som allmänheten, eller en betydande del av allmänheten, är villig att betala för? Skulle du vara villig att använda mynten som valuta eller för att få en unik fördel som annars inte finns? Överväger du investeringar i hopp om att någon senare kommer att köpa din investering för mer än dess kostnad, även om du inte vet hur det fungerar eller varför någon skulle använda den? I så fall är det en spekulation, inte en investering.

Risker för en ICO-investering

De initiala myntbjudningarna har exploderat sedan det första erbjudandet av Mastercoin 2013. Sponsorer av ICO: s samlade in över 1 miljard dollar för nystartade företag 2016, 5,6 miljarder dollar 2017 och över 1 miljard dollar under de första två månaderna av 2018.

Förespråkare för ICO: er hävdar att tekniken förändrar sättet för nystartade företag att skaffa finansiering. En ICO kostar mindre pengar, är ofta snabbare än att förlita sig på riskkapitalister eller banker och håller beslutsfattande och aktieägande i grundarna. Supporters hävdar att ICO: er "en demokratiserande finansiell kraft som tillhandahåller kapital till projekt som sannolikt inte kommer att få det från etablerade källor som banker eller riskkapitalister," som WIRED magazine säger.

Kritiker är mer fokuserade på de potentiella nedgångarna. CNBC rapporterar att aktieanalytiker och Elliott Wave-teoretiker Elliott Prechter skrev i ett nyhetsbrev den 13 juli 2017 att ”[t] han prisaktivitet och manisk känsla som ledde till nuvarande [bitcoin] -priser har dvärgat till och med Tulip-manien för nästan 400 år sedan. Framgången för [b] itcoin har gett upp 800-plus-kloner (alt-mynt) och räknas, varav de flesta är högteknologiska, pump-och-dump-system. ”

Om du funderar på att delta i en ICO bör du vara medveten om följande risker.

1. Sannolikhet för misslyckande

Bristen på förståelse och skepsis kring digitala mynt, i kombination med en oförmåga att exakt bedöma sannolikheten för långsiktig framgång, resulterar i en hög felfrekvens för nya mynterbjudanden. Fortune magazine rapporterar en 59% -felstal för 2017-erbjudanden under första halvåret 2018, med förluster på totalt 233 miljoner dollar.

2. Illikviditet och flyktighet

Cryptocururrency är oerhört flyktiga och har begränsad likviditet, eller i vilken grad en tillgång kan köpas och säljas snabbt utan att det påverkar dess pris. Kryptokurser som bitcoin är utformade för att vara illikvida och i stället fokusera på värde.

Dessutom fluktuerar cryptocurrency-priserna väldigt, med betydande inköpsorder som ökar buden och säljer order som får anbudspriserna att sjunka. Denna volatilitet hindrar dem från att bli ett vanligt betalningssystem.

3. Osäker värde

Den 22 maj 2010 slutförde Laszio Hanyecz den första bitcoin-transaktionen genom att köpa två pizzor från Jeremy Sturdivant för 10 000 BTC. Då motsvarade detta $ 100. Idag skulle samma mynt vara värda ungefär 60 miljoner dollar, vilket lämnar en att fråga:

Hur bra var pizzaen?
Varför skulle någon i sitt rätta sinne använda eller acceptera en tillgång med sådan volatilitet i en kommersiell transaktion?

För att en tillgång ska ha verkligt värde måste någon ha användning för den. Eftersom bitcoin inte används i stort eller accepteras för betalningar har det mindre värde än andra, mer accepterade valutor.

4. Brist på övervakning

Bristen på reglering eller professionell granskning av cryptocurrency öppnar dörren för bedrägeri. Steemit, en högkvalitativ innehållssida som ursprungligen finansierades av en ICO, publicerade en tung-i-kind-artikel med titeln "Hur man skapar en ICO-bedrägeri i 5 enkla steg" som är både humoristisk och oroande noggrann.

Som Harvard Business Review uttrycker det, har ICO-marknaden upplevt "sin rättvisa andel raka bedrägerier, pumpar och dumpningar och uppenbara Ponzi-system." SEC lämnade in anklagelser om bedrägeri i september 2017 mot två ICO: er, REcoin och DRC, som drivs av Kaliforniens affärsman Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy hävdade felaktigt att verksamheten var fullt operativa företag med personal, advokater och detaljhandelsrelationer. Enligt SEC hävdade reklamlitteraturen för REcoin och DRC att mynten var stödda av fastigheter respektive diamanter som köpts med $ 2 till $ 4 miljoner insiderinvesteringar, även om endast 300 000 $ hade samlats in och inga fastigheter eller diamanter fanns. Medan de straffrättsliga anklagelserna ännu inte ska avgöras, karakteriserade den ordförande domaren Zaslavskiys beteende som en "storslagen felrepresentation."

Även när bedrägeri inte är involverat måste investerare vara försiktiga med:

Osäkerhet i lagstiftningen
Höga värderingar och överkapitalisering
Brist på investerarkontroll över ekonomi, strategi och verksamhet
Brist på fall för affärsanvändning

Brist på övervakning möjliggör också fåniga, opraktiska idéer. Dogecoin (DOGE) har ett börsvärde på nästan 119 miljoner dollar, men dogecoin-skaparna Jackson Palmer och Billy Markus medger att de skapade cryptocurrency utan mycket tanke eller ansträngning, än mindre en masterplan. Användare har inget verkligt sätt att byta ut Dogecoin för varor och tjänster förutom att "tipsa" andra Dogecoin-entusiaster när de gör något trevligt eller roligt, vilket ger oss tillbaka till frågan om cryptocurrency diskutabla värde.

Ska du delta i en ICO?

Investeringsproffs flyttar in på ICO-marknaden för att fånga sin del av goda tider och lätta pengar innan de tar slut. Webbplatsen Autonomous hittade 251 befintliga hedgefonder som investerade i ICO i mitten av 2017, medan Hedge Fund Alert räknade ytterligare 62 ICO i rörledningen.

Ska du investera i en ICO? Det beror på. Tänk på följande statistik sammanställd av Mangrove Capital Partners:

Blockchain-projekt är dominerande i ICO: er. Större ICO: er - över $ 10 miljoner - fokuserar på tjänster för att stödja blockchain-ekonomin eller finansiella tjänster. Alla mynterbjudanden som inte baseras på blockchain bör utvärderas noggrant med avseende på dess livskraft.
De flesta företag som använder en ICO för att finansiera sina företag har inte en produkt innan erbjudandet. Med andra ord köper köpare i en ICO till startoperationer som liknar riskkapitalister, med låg sannolikhet för framgång för något specifikt mynt. De flesta riskkapitalister diversifierar sin risk genom att investera i många företag eller mynt.
Mer framgångsrika ICO: er har redan en bas av riskkapitalinvesteringar. En ICO med en grupp professionella investerare kommer sannolikt att ha analyserats noggrant och drog slutsatsen att de har en bättre chans till framgång.
ICO: s genomsnittliga resultat fram till mitten av 2017, inklusive de som misslyckades, var 1 032%. Under andra och tredje kvartalet 2017 var summan av insamlade medel genom ICO: er mer än fyra gånger det belopp som samlats in med traditionellt riskkapital ($ 2,08 miljarder mot $ 507 miljoner). Även dåliga erbjudanden kan tjäna pengar om du är kvick och inte för girig.

Skäl att investera i en ICO

De potentiella vinsterna från en ICO-investering kan vara häpnadsväckande. Enligt Quartz var den genomsnittliga prisökningen för de tre bäst presterande kryptokurserna (Ripple, NEM och Ardor) under 2017 27566%. En investering på 100 $ i var och en av dessa i början av 2017, eller en total investering på 300 $, skulle nu ha ett marknadsvärde på mer än 7,4 miljoner dollar.

Tillsynsmyndigheter runt om i världen utforskar det bästa sättet att civilisera cryptocurrency marknader. Tio länder, inklusive Kina, har förbjudit ICO: er och hotat straffböter för dem som fortsätter att delta på marknaden. Andra länder, som erkänner det potentiella värdet av blockchain-teknik och fördelarna med den nya finansieringsmekanismen, flyttar för att reglera tekniken snarare än förstöra den. Att lämna industrin med bedrägliga aktörer kommer att öka sannolikheten för att ICOs blir mainstream och får fler marknadsaktörer.

Skäl att undvika en ICO

Det råder ingen tvekan om att cryptocurrency-bubblan så småningom kommer att brista. Den oreglerade ICO-marknaden uppmuntrar en farlig blandning av snabbbock-promotorer, bluffartister och icke-sofistikerade investerare som inte är utrustade för att utvärdera det underliggande affärsförslaget till en ICO.

Bristen på likviditet för de flesta kryptokurser är idealisk för pump-och-dump-system även när myntet eller tokenet har ett legitimt syfte. Befintliga mynt och utbytena som de handlar med har varit föremål för hacking och stölder med flera miljoner dollar. Slutligen kommer investerare som inte följer de säkerhetsförfaranden som krävs av deras kryptotapeter att förlora en del av eller hela sitt cryptocurrency värde.

Slutord

Cryptocururrency har fångat fantasin hos investerare världen över, liknande den tidigare dot-com-frenzy i slutet av 1990-talet. Vid den tiden lockade praktiskt taget alla företag som är kopplade till Internet spekulanter och investerare som var angelägna om att få in pengar på löfte om stora vinster. Namnen Pets.com, Webvan.com och eToys.com kommer inte snart att glömmas av investerare som förluster när bubblan brast - mer än 1 755 miljarder dollar i slutet av 2000 (över 3 biljoner dollar 2017 dollar) på 280 internet lager enligt CNN Money.

Även om vissa enskilda dot-com-företag misslyckades spektakulärt, misslyckades inte entusiasmen för påverkan av Internet. Antalet meddelanden som skickas via e-post och online-meddelanden dvärgar fysisk posttrafik idag, sociala medier har förändrat den globala kulturen och online shopping växer med dubbelt så mycket som shopping på plats. De investerare som valt de överlevande pionjärerna på Internet har haft stor vinst. Många teknologer tror att blockchain-tekniken kommer att ha en ännu större inverkan på näringslivet och ekonomin. frågan är, vilka ICO: er som kommer att överleva det oundvikliga bubbelsprottet?

Det finns enastående potentiell avkastning för dem som tittar på och snabbt reagerar på marknadshändelser och begränsar deras investeringar i cryptocurrencies till högst 1% till 2% av sina portföljer. Kom ihåg att en vinnande lottobiljett också har en stor avkastning på investeringen, men de 292 miljoner biljetter som inte har vunnit vinst för samma ritning är värdelösa.

Äger du bitcoin eller annan cryptocurrency? Om så är fallet, låste du dem kvar i hopp om en stor vinst eller använder du dem för dina dagliga köp? Skulle du rekommendera cryptocurrency till blivande investerare?>