Framsteg inom beteendemässig finansteori och ekonomi

Beteende finans teori är ett svar på detta konstiga beteende. Den försöker förklara hur investerare bearbetar händelser och formulerar beslut. Teoretiskt kan förståelse av beteendefinansiering andra investerare förutsäga marknadsrörelser och tjäna på dem.

Medan konsumenter tenderar att göra mycket av samma misstag som investerare gör, finns det ett definitivt fokus bland finansiella beteendevetare på psykologin att investera i synnerhet. Det beror troligen på en utbredd fascination för finansmarknadernas aktivitet. I framtiden kan detta fokus förändras, vilket gör att vetenskapens framsteg också kan hjälpa konsumenterna att lära sig av sina misstag och fatta bättre ekonomiska beslut.

Förutom att ibland fatta fattiga beslut har konsumenter och investerare en tendens att följa varandra i osäkra ekonomiska situationer. Beteende finans teoretiker försöker spåra dessa dumma beslut, liksom deras inverkan på marknaderna som helhet. De kan använda den här informationen för att hjälpa investerare att fatta ljudbeslut när de investerar på aktiemarknaden - eller för att vinna själva.

Dessa koncept kan motsäga den effektiva marknadshypotesen och de kanske inte tillåter investerare att dra nytta av efterföljande marknadsrörelser. Men de kan fortfarande hjälpa investerare att fatta bättre investeringsbeslut.

Nedan följer en kraschkurs i beteendefinansiering och hur det kan fungera för dig.

Grunderna för beteendefinansiering

I den klassiska eran skrev både Adam Smith och Jeremy Bentham detaljerade observationer om konsekvenserna av psykologin för pengar. Många forskare förlorade intresset för idén att använda psykologi i finans fram till andra hälften av 1900-talet då det fanns fler bevis för att stödja den.

Behaviorister och finansteoretiker har börjat undersöka ämnet mer ingående under de senaste åren. De försöker förstå hur människor tänker när de fattar investeringsbeslut och vilka modeller de kan konstruera för att använda denna information till sin egen fördel. Daniel Kahnemans papper "Prospektteori: En analys av beslut under risk" är förmodligen en av de viktigaste i modern tid.

Tidigare studier var mer empiriska. De genomförde observationer om viktiga händelser och uppmätta svar på både individ och gruppnivå. Moderna teoretiker har gått längre och börjat göra neurokartläggning för att identifiera delar av hjärnan som kan vara ansvariga för viktiga beslut.

En intressant slutsats som många forskare har föreslagit är att investerare ofta fattar beslut som osannolikt kan hjälpa dem att tjäna mer pengar eller behålla den rikedom de redan har. Så counterintuitive som detta kan verka finns det mycket bevis för att stödja det.

För att bättre förstå var dessa teorier och slutsatser kommer från, låt oss ta en titt på några av resultaten i fältet beteendefinansiering.

Iakttagelser i beteendekonomi

Forskare har gjort flera intressanta observationer på detta område under åren. De har noggrant dokumenterat var och föreslagit att följande kan användas som indikatorer på framtida beteende.

1. Rädsla för förlust är mer motiverande än belöningen för framgångsrik investering

Investerare lägger sina pengar i tillgångar så att de kan tjäna mer pengar. När de väl har investerat verkar emellertid rädslan för att förlora sina pengar dominerar i deras sinne.

Investerare håller ofta på en förlorande tillgång av stolthet. Även när tillgången fortsätter att minska i värde, vägrar de att erkänna att de fattade ett dåligt investeringsbeslut och höll fast vid det i hopp om att de kan få tillbaka sina pengar. Det händer vanligtvis inte, och de hamnar ännu större förluster.

2. Människor tror vad de vill tro

Folk tenderar att ignorera dåliga investeringsnyheter och analyser, även när deras pengar står på spel. Galenskapen eskalerar när de använder värdelös och irrelevant information för att stödja beslutet de vill fatta. Framgångsrika investerare vet att se objektivt på saker och avstå från att vara alltför optimistiska när de fattar ett beslut.

3. Investerare är ofta övertroade när de har små mängder information

Rationellt sett kan du anta att investerare skulle vara mindre självsäkra när mindre information var tillgänglig för dem. Tyvärr har de historiskt sett lätt försäkrats av goda nyheter. När aktiemarknaden utvecklades bra trodde de att det var möjligt att tjäna mycket pengar med lite arbete.

4. Alla dollar behandlas inte lika

De flesta skulle tro att en dollar är en dollar oavsett hur du snurrar den. Men enligt vissa teorier och observationer är det inte fallet. Människor tenderar att lägga mer värde på ett öre de har tjänat än tre de kunde spara. Även pengar som erhållits genom arv spenderas ofta mer sparsamt än pengar som mottagaren annars skulle arbeta hårt för.

Kloka människor hanterar sina pengar på samma sätt oavsett var de kommer ifrån. De arbetar också lika hårt för att spara pengar på skatter som de gör när de tjänar dem.

5. Detaljerade beskrivningar påverkar investerare mer än tråkiga (men mer relevanta) fakta

Människor påverkas ofta mer av en rapport på fem sidor med snygg grafik än en uppsättning hård data. De få uppgifterna kan vara mer relevanta och fördelaktiga för att fatta ett beslut, men långa och engagerande rapporter verkar ha en starkare effekt på många människor. Det är till och med fallet när de inte letar efter något specifikt eller inte har några föreställningar om vad de letar efter.

6. Beslut är svårare att fatta när konsumenterna har många alternativ

Även när de köper nästan identiska produkter till liknande priser är konsumenter ofta förlamade när det gäller att fatta ett beslut. Många gånger gör de slumpmässiga val snarare än att utvärdera produkterna för att fatta ett informerat beslut. Ju fler alternativ de står inför, desto svårare är det för dem att välja rationellt.

7. Människor använder ofta en godtycklig eller irrelevant metrisk för att tilldela värde

Investerare och konsumenter kommer ofta med ett slumpmässigt sätt att bestämma värdet på en säkerhet eller ett värde. Detta koncept kallas förankring.

Ett exempel är när investerare tittar på det höga och låga priset på ett värdepapper under ett år och antar att säkerheten alltid kommer att handlas i det prisklassen. Om det handlas på låg sida köper de det med förväntan att det kommer att öka i värde. Naturligtvis kan det - och ofta flytta - till ett nytt lågt territorium, vilket gör att investerare får en betydande förlust.

Ett annat exempel är föräldrar som förpliktar sig att spendera ett fast belopp - säg 15% av deras inkomst i december - på julklappar, vilket resulterar i köp av frivolösa presenter som deras barn inte vill ha. Så bisarra som det kan låta håller vissa föräldrar på sig så hårda och snabba regler.

8. Mental redovisning

Mental redovisning är när människor delar upp sina pengar i olika konton av subjektiva skäl. De kan ha ett konto för att spara för sin nästa sommarlov, ett för julklappar och ett för deras barns högskoleutbildning. Detta kan hjälpa dem att känna sig mer organiserade, men det kan leda till oflexibel ekonomisk planering och motviljan mot att överföra pengar från ett lågavkastande konto till ett mer lukrativt.

9. Gambler's Fallacy

Människor tenderar att vara övertro och ologiska när de förutsäger slumpmässiga framtida händelser. Ett misstag de gör är att tänka att tidigare händelser har någon koppling till framtida händelser.

Till exempel, om någon vänder ett mynt två gånger och det dyker upp svansar varje gång, är det troligt att de är mer benägna att satsa på att myntet kommer att vara huvudet nästa. De antar att lagen för medelvärden fungerar och att inte tänka på att myntet är lika troligt att slå upp huvudet nästa gång.

Så många ser handelsstrategier baserade på slumpmässiga prisrörelser. Det står också för den svåra tid som människor tjänar på handelsstrategier för teknisk analys och de tvivel som många ekonomiska yrkesmän har om teknisk analys i sig. De hävdar att marknaden inte har något minne och att försök att förutsäga den baserat på tidigare prisrörelser är en övning i futilitet. Det finns en god chans att de har rätt.

10. Att lägga mer tonvikt på händelser som är nyligen snarare än att beakta alla händelser tillsammans

Folk antar att senaste och relevanta händelser går hand i hand. Det är sant i viss utsträckning, men i många fall har denna rationell ingen mening. Investerare tittar ofta på den senaste rapporten från en grupp analytiker som alla hade tillgång till samma information och antar att den är korrekt. De anser inte att alla analytiker innan de tittade på samma data under samma tidsram men kom med olika resultat. Det är nästan som om händelserna eller studierna som inträffade tidigare var statistiskt obetydliga och inte förtjänar inkludering i urvalet.

11. Press för att överensstämma med andras åsikter

Människor går med flödet och gör samma misstag som alla andra omkring dem gör. Detta beror antingen på ett behov av acceptans eller oförmågan att acceptera att stora grupper kan ha fel.

Dessa är några av de vanligast registrerade fenomenen inom beteendekonomi. De har observerats under perioder av årtionden eller århundraden. Behaviorister och finansforskare letar ständigt efter mer subtila och godartade exempel på hur psykologi påverkar finansiella beslut och hur vi kan använda denna information till vår fördel.

Tillämpningar av beteendefinans teori

Det finns flera sätt som finansiella rådgivare och individer kan använda lärorna i beteendekonomi till sin fördel:

1. Lär dig att erkänna misstag

Det finns flera misstag som investerare och konsumenter gör igen och igen. Att förstå beteendefinans tillåter dem att märka sina misstag och rätta till dem.

Till exempel märkte jag när jag köpte en bil nyligen att jag inte var för motiverad att förhandla om priset, även om jag lätt kunde ha fått hundra dollar av försäljningspriset. Efteråt sparkade jag själv och tänkte hur hårt jag skulle behöva arbeta för att tjäna 100 $ och hur lätt det hade varit att få de pengarna från biljettpriset. Jag placerade mer värde på de pengar jag skulle ha tjänat än sparat.

Andra kanske inte inser att de alltid fattar investeringsbeslut baserade på begränsad kunskap. När de har blivit medvetna om detta kan de märka det i sig själva och vidta åtgärder för att fixa det.

2. Förstå och använda andras beslutsprocesser

Förutom att känna igen människors misstag är det ibland viktigt att förstå människor och hur de tänker i allmänhet.

När pengarförvaltare förstår sina kunders beteende kan de ge dem bättre råd. I konfrontationssituationer, såsom lagliga bosättningar, spelar många yrkesverksamma mot den andra partens svagheter med beteendekonomi för att säkerställa att de får bättre slut på avvecklingen. Detta kallas ofta spelteori.

3. Utvärdering av marknadstrender

Beteende finansiering är begreppet bakom att förstå marknadstrender eftersom dessa trender är grunden för hur människor fattar ekonomiska beslut.

En applikation är genom användning av teknisk analys, som innebär att använda diagram och grafer för att förutsäga framtida prisrörelser. Principen bakom teknisk analys är att människor förlitar sig på både medvetna och undermedvetna mönster när de investerar. Dessa mönster kan följas och användas för att förutsäga annat framtida beteende.

4. Underlätta planeringsprocessen

Prognoser försöker förutsäga betydande variabler, till exempel antalet enheter för en viss produkt som de sannolikt kommer att sälja under en viss uppsättning omständigheter. Det är nyckeln till att förstå ekonomiska modeller.

Många prognosmän tycker att deras antal är avstängda eftersom de felaktigt antog att konsumenter eller investerare skulle bete sig rationellt. Att förutsäga hur konsumenter och investerare kommer att agera, snarare än hur de ska agera, leder till mer exakta prognoser och modeller.

5. Förstå effekterna av händelser på marknaden

Att följa långvariga trender - till exempel prismönster under en månad eller mer - är en populär idé bland trendmän och tekniska analytiker. Men finansiella planerare kan också spåra säkerhetspriser baserade på engångshändelser också. Människor förväntas reagera på ett visst sätt efter en händelse, och denna information kan användas till deras fördel.

6. Främja produkter till konsumenter

På många sätt överlappar beteendekonomi med marknadsföring. De litar båda på individer och gruppers psykologi och hur de kan använda den för att påverka andra strategiskt. Det kan betraktas som oetiskt, men företag studerar regelbundet konsumenternas beslutsfel för att ta reda på hur de kan utnyttja dessa fel för att övertyga konsumenterna att köpa sina produkter.

Tänk på att några av dessa begrepp strider mot den effektiva marknadshypotesen, som du inte nödvändigtvis borde rabattera helt. Det finns bevis som tyder på att begrepp som teknisk analys är giltiga handelsverktyg. De är baserade på det logiska konceptet att människor tenderar att följa beteendemönster som inte alltid är uppenbara för majoriteten av investerarna. Därför kan det fortfarande vara möjligt att tjäna på dem.

Ytterligare resurser om beteendefinansiering

Om du vill lära dig mer om beteendefinansiering har det skrivits många fantastiska böcker och artiklar om ämnet de senaste åren. Ämnet är så komplicerat att det är omöjligt att sammanfatta alla teorier och idéer här. Adam Smiths och Jeremy Benthams verk hjälpte till att hitta fältet, men de är äldre delar som inte tjänar konsumenter eller investerare såväl som nyare forskning.

Följande resurser hjälper dig att lära dig mer om psykologin bakom ekonomiska beslut och hur du kanske kan använda den till din fördel när du investerar.

• BehaviouralFinance.net. Den här bloggen ägnas enbart åt ämnet beteendefinansiering. Den försöker diskutera allt som är relevant för beteendefinansiering och gör ett bra jobb med att göra det.
• ”Modet av missförstådda övertygelser.” Brad Barber skrev ett utmärkt dokument om enskilda investerares handelsstrategier och hur de förhåller sig till oss.
• ”Dispositioneffekten i värdepappershandel.” Baserat på empiriska studier av värdepappershandel fokuserar detta papper på tendensen för investerare att hålla fast vid att förlora tillgångar och sälja de som har gjort mest pengar.
• ”Disposition Effekt och Momentum.” Detta dokument illustrerar fenomenet att investerare fortsätter att investera i värdepapper som har presterat bra eller dumpat de som har gjort dåligt. Effekten av denna praxis är att säkerheten fortsätter att röra sig i samma riktning.

Slutord

Professionals har forskat inom beteendekonomi i flera år. Det har gett oss ny insikt som kan förändra hur vi deltar på marknader och bättre förstå konsumenterna. Att studera konsumenters och investerars psykologi kan vara ett bra sätt att både observera investeringsmöjligheter och korrigera investeringsfel.

Stödjare för den effektiva marknadshypotesen kanske inte tror på alla strategier bakom beteendefinansiering. Ändå kan du åtminstone använda dessa principer för att märka dina egna fel och göra vad du kan för att fixa dem. Om du är intresserad av att lära dig mer om de misstag som investerare och konsumenter gör, kan du prova att kolla in några av uppsatserna som akademiker och forskare har skrivit. Du kan bli förvånad över de fel du gör själv.

Vilka är dina tankar om beteendefinanssteorin? Kan du relatera till något av beteenden som anges ovan?