Pris / intjäning till tillväxt (PEG Ratio) Definition Förklarat - Beräkning av tillväxt lagerutvärdering

För att en aktie ska kunna upprätthålla en brant prisökning bör det förväntas uppleva hög intäkt och intäktsökning. Men förväntas tillväxt tillräckligt ensam för att bestämma om ett företag representerar en bra värdering? Självklart inte. Man måste också titta på aktiekursen för att avgöra om det representerar en stark värdering i förhållande till företagets förväntade tillväxt.

I det här inlägget kommer jag att förklara bristerna med att bara analysera ett företags tillväxtpotential eller P / E-förhållande och sedan gå över till förhållandet som kombinerar dessa två former av analys till ett kvalitetsmått: PEG-förhållandet (Pris till intäkter Dividend by Growth ).

Investeringar och högre tillväxtprognoser

När en aktie uppnår ett börsvärde på minst 500 miljoner dollar kommer finansiella analytiker vanligtvis att täcka. Denna täckning kommer vanligtvis att innehålla en rating och en inkomstberäkning. Betyget kan vara så enkelt som följer: starkt köp, måttligt köp, neutralt, måttligt sälja och starkt sälja. En vinstprognos innebär att uppskatta nettovinsten per aktie.

Förutom att ge vägledning för det kommande budgetkvarteret och året kommer analytikern vanligtvis att ge prognoser med längre räckvidd som beräknar en genomsnittlig årlig vinst över en femårshorisont för företagets resultat. Du kan välja aktier med hög tillväxt genom att bara leta efter företag som har onormalt hög förväntad årlig vinsttillväxt under de kommande fem åren. Detta prognostiserade intäkter är den input som ska användas i PEG-kvoten.

Finns det andra sätt att söka efter aktier med hög tillväxt förutom framtida analytikerberäkningar? Ja, och vissa är särskilt välkomna när ett företag är litet och inte har framåtblickande prognoser.

Analysera historisk vinsttillväxt

En metod är att analysera historisk vinsttillväxt för tidigare år och kvartal. Till exempel, om ett företag har kunnat växa i slutresultatet till 20% per år under de senaste åren, kan det mycket väl vara att detta mönster kommer att fortsätta. Du kan också söka efter högväxtindustrier. Förväntar du dig att grön energi kommer att blomstra inom en snar framtid? Hur är det med oljepriser eller silverpriser? Baserat på din analys kan du leta efter små företag med hög exponering för dessa råvaror eller branschtrender.

I allmänhet, även om det inte alltid är sant, har mindre företag en lättare tid att uppnå hög tillväxt. Detta är sant eftersom fördubbling av intäkter eller intäkter från $ 100 till $ 200 är mycket enklare än att förvandla $ 100 miljoner till $ 200 miljoner. Men stora företag kan också njuta av hög tillväxt, som företag som Apple har bevisat.

Att komma tillbaka till de femåriga förväntade tillväxtberäkningarna, här är några företag och deras analytiker uppskattningar, vilket är grunden för PEG-kvoten:

1. International Coal Group (NYSE: ICO) förväntas öka sina intäkter med 77% per år under de kommande fem åren.
2. Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) förväntas öka årsresultatet med 35% per år under de kommande fem åren.
3. SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) förväntas växa 30% årligen under de kommande fem åren.

Baserat på dessa data ensam kan man dra slutsatsen att ICO är det bästa högväxtbeståndet att äga, med CMTL på andra plats och SIRI en nära tredjedel. Men glömmer vi något? Medan vi känner till den beräknade tillväxttakten för intäkter, hur kan vi avgöra om aktiekursen är ett verkligt värde? Är detta en bra tid att köpa högväxtbeståndet?

Relativt värde med hjälp av pris och intäkter

Hur vet du om ditt lager är högt eller lågt prissatt jämfört med vinsten? Du kan köra en enkel formel för att ta reda på det. Det kallas pris / intäktsförhållande eller P / E-tal.

Genom att helt enkelt dela den aktuella aktiekursen med vinsten per aktie kan du upptäcka hur många gånger högre priset är än de årliga vinsterna. Låt oss först beräkna PE-kvoten för ovanstående tre lager och sedan diskuterar vi relevansen.

1. ICO har ett pris på 10,85 dollar per aktie. Det har tjänat 15 cent per aktie. 10,85 $ / 0,15 = pris till intäkter på 72,3. Aktiekursen handlas 72,3 gånger högre än resultatet.
2. CMTL har ett pris på $ 26,72 per aktie. Det har tjänat 2,42 dollar per aktie. $ 26,72 / $ 2,42 = pris / intäktsförhållande på 11,04. Aktiekursen handlas 11,04 gånger högre än resultatet.
3. SIRI har ett pris på 1,66 dollar per aktie. Det har tjänat 1 procent per aktie. 1,66 $ / 0,01 = förhållande mellan pris och vinst på 166. Aktiekursen handlas 166 gånger högre än resultatet.

Vad berättar detta pris till vinst? Vi kan jämföra P / E-förhållandet med andra liknande bestånd för att se om förhållandet är relativt högt eller lågt i förhållande till dess kamrater. Men aktier med högre tillväxt handlar vanligtvis med högre multiplar än värdepapper med lägre framtida tillväxtmöjligheter, eftersom en aktiekurs till stor del bygger på framtida värde och inte på nuvarande kontanter och tillgångar till hands.

Således berättar inte P / E-förhållandet bara oss allt vi behöver veta. För att mäta huruvida ett akties P / E-tal är berättigat eller representerar en värdefull investeringsmöjlighet måste vi jämföra det med företagets framtida tillväxtutsikter.

Så hur gör vi denna jämförelse? Det är här PEG-förhållandet kommer in.

Introduktion till PEG-förhållandet

Vad står PEG-förhållandet för och hur kommer det att hjälpa oss att värdera lager? PEG-förhållandet är helt enkelt detta: priset till vinstkvoten (P / E-tal) dividerat med uppskattad framtida vinsttillväxt. Den framtida tillväxten använder i allmänhet det 5-åriga genomsnittet (men du kan också använda den 3-åriga siffran, din egen prognos eller "vinstguiden" från företaget). Med detta förhållande kan vi uppskatta:

1. ICO har en PE på 72,3 och förväntad tillväxt på 77% per år. PEG-förhållandet är 0,94.
2. CMTL har en PE på 11,04 och framtida tillväxtförväntningar på 35% per år. PEG-förhållandet är 0,32.
3. SIRI har en PE på 166 och framtida tillväxtförväntningar på 30% per år. PEG-förhållandet är 5,53.

Peter Lynch, en välkänd Wall Street-aktieinvesterare och författare till boken, En upp på Wall Street, gjorde detta förhållande ganska populärt. Hur säger förhållandet oss om en tillväxtbestånd är ganska värderad? Lynch föreslår att "P / E-förhållandet för alla företag som är rimligt prissatta kommer att motsvara tillväxttakten." Med andra ord, om PEG-förhållandet är 1 är det ganska värderat. Om det är under 1 är det undervärderat, och om antalet är över 1 är det övervärderat.

Enligt PEG-förhållandena är CMTL kraftigt undervärderat, ICO är ganska värderat och SIRI är mycket övervärderat. Så är det att hitta tillväxtbestånd så enkelt, eller finns det mer vi borde vara medvetna om?

Viktiga punkter i PEG-förhållandet

Även om det vore trevligt att bara söka efter aktier med låga PEG-förhållanden och köpa, bör du vara medveten om några brister:

1. Mycket låga årsinkomster kommer att skeva data.
Till exempel, om företaget förväntas gå från att göra 0,01 per år till 0,10 under 5 år när det går upp från sina barndom, är tillväxttakten på 900% under 5 år 180% per år. Även om den årliga vinsttillväxten är exceptionellt hög är den absoluta vinstökningen på 9 cent inte nästan lika stor som ett företag som gick från att tjäna $ 1 till $ 10 per aktie. Var försiktig så att du inte oavsiktligt föredrar öre bestånd genom att kräva för lågt PEG-förhållande.

2. PEG-värderingen bygger på förväntade vinstprognoser.
Kommer företaget verkligen att uppfylla dessa förväntningar? Det är okänt. Empiriska data har visat att tillväxtaktier med högt pris till vinst har ökat volatiliteten med vinsttillväxten. Detta gör en pålitlig prognos desto svårare. En opålitlig prognos innebär att PEG-förhållandet bör tas med ett saltkorn.

Hur kan du veta om ditt företag har förmågan att uppnå hög tillväxt? Även om det inte finns någon bestämd metod, kan du titta på tidigare vinsttillväxt för att se om de har kunnat tjäna blockbustertillväxt tidigare. Kom bara ihåg att tidigare tillväxt inte betyder att framtida tillväxt är överhängande, men det kommer att säga om företaget har historiska bevis för att bevisa sin förmåga att växa i snabb takt.

3. Gör alltid din due diligence när det gäller risken för ett lager med lågt PEG-förhållande.
Kan den förhöjda potentiella belöningen helt enkelt baseras på en extremt hög riskfaktor? Eller kan det vara så att den 5-åriga prognosen är hög, förväntas intäkterna ta en stor dumpning under nästa år och därigenom förändra PEG-kvoten betydligt? Till exempel, om intäkterna sjunker under nästa år, kan P / E-förhållandet skjuta upp och ditt PEG-förhållande kommer på liknande sätt att klättra, vilket gör värderingen av aktier mindre attraktiv.

Kontrollera din framtida P / E-kvot, som är baserad på en vinstprognos för ett år, för att säkerställa kortsiktigt elände inte förväntas under de kommande 12 månaderna. Till exempel kan du ha ett efterföljande P / E-förhållande på 30% och en långsiktig tillväxttakt på 30% vilket ger dig en PEG på 1. Men du märker att ett mycket dåligt år förväntas och resultatet kommer att sjunka till hälften. Därefter kommer de att återhämta sig för att nå tillväxttakten på 30%. Så om priserna förblir desamma ett år från och med nu kommer ditt P / E-tal att vara 60% med en långsiktig tillväxttakt på 30%, vilket ger dig ett mycket högre PEG-förhållande på 2. Med andra ord, se bara till att PEG förhållandet är inte konstgjordt lågt och kommer troligen att stiga inom en snar framtid på grund av en förväntad resultat på kort sikt.

4. Se till att du har minst några ansedda analytiker som täcker ett lager.
Du skulle vilja se många analytiker som förutspår tätt grupperade intäkter med hög tillväxt för låg spridning. Om det har varit brist på intäktsöverraskningar, betyder det att deras uppskattningar är korrekta. Låg spridning av uppskattningar och lågt analytikerfel kommer att öka dina odds för att ha ett högt rankat lager som når sitt mål.

Till exempel ger 8 analytiker av ICO en vinstberäkning på 0,78 till 1,80 per aktie, vilket representerar en mycket hög tillväxt. Dessutom har analytiker under de senaste fyra kvartalen i genomsnitt missat märket med 74%. Detta gör att dina beslut baseras på det stora utbudet av analytikerberäkningar och låg noggrannhetsgrad mycket svårt. Slutligen, om analytiker täckning är obefintlig, kan du se till företagets vägledning för framtida vinstförväntningar förutsatt att företaget har en historia av att tillhandahålla korrekt och pålitlig vägledning.

Slutord

PEG-förhållandet Price / Earning to Growth (PEG) är ett bra verktyg för att snabbt söka efter högväxtaktier till ett rimligt pris. Ändå bör du vara medveten om att det helt enkelt är det: ett verktyg. Du bör aldrig skanna företag baserat på ett enda förhållande utan att göra dina läxor. Till exempel inkluderar andra mer kvalitativa faktorer som du måste överväga affärsmodell, företagets historiska prestanda och företagets konkurrenskraft i sin bransch. Om den används klokt är PEG ett bra verktyg som kan hjälpa dig att hitta bra tillväxtaktier och ett ganska värderat pris.

Hur har du använt PEG-förhållandet för att hitta vinnande aktier med hög tillväxt? Dela dina erfarenheter och bästa tips i kommentarerna.