3 Risker för investeringar i aktiemarknaden - Volatilitet, tidpunkt och övertro

Att minska alla variabler som påverkar en aktieinvestering är svårt, särskilt följande dolda risker.

1. Flyktighet

Ibland kallas ”marknadsrisk” eller ”ofrivillig risk”, volatilitet hänför sig till fluktuationer i priset på en värdepapper eller portfölj under en period. Alla värdepapper är föremål för marknadsrisker som inkluderar händelser utanför en investerares kontroll. Dessa händelser påverkar den totala marknaden, inte bara ett enda företag eller bransch.

De inkluderar följande:

Geopolitiska händelser. Världsekonomier är kopplade i en global värld, så en lågkonjunktur i Kina kan ha svåra effekter på USA: s ekonomi. Tillbakadragandet av Storbritannien från Europeiska unionen eller avvisande av NAFTA av en ny amerikansk administration kan antända ett handelskrig bland länder med förödande effekter på enskilda ekonomier runt om i världen.
Ekonomiska händelser. Penningpolitiken, oförutsedda förordningar eller avreglering, skatterevisioner, förändringar i räntesatser eller väder påverkar ländernas bruttonationalprodukt (BNP) såväl som förhållandena mellan länderna. Företag och industrier påverkas också.
Inflation. Även kallad ”köpkraftsrisk” kan det framtida värdet på tillgångar eller inkomst minskas på grund av stigande kostnader för varor och tjänster eller avsiktlig regeringsåtgärd. Effektivt köper varje valutaenhet - $ 1 i USA - mindre när tiden går.

Volatilitet indikerar inte riktningen för en prisrörelse (uppåt eller nedåt), bara intervallet av prisfluktuationer under perioden. Det uttrycks som "beta" och är avsett att återspegla sambandet mellan ett värdepappers pris och marknaden som helhet, vanligtvis S&P 500:

En beta på 1 (låg volatilitet) antyder att ett aktiekurs kommer att röra sig i takt med marknaden. Till exempel, om S&P 500 flyttar 10%, kommer beståndet att röra sig 10%.
Beta mindre än 1 (mycket låg volatilitet) innebär att säkerhetspriset fluktuerar mindre än marknaden - en beta på 0,5 antyder att en rörelse på 10% på marknaden kommer att ge endast 5% rörelse i säkerhetspriset.
En beta större än 1 (hög volatilitet) innebär att beståndet är mer flyktigt än marknaden som helhet. Teoretiskt sett skulle en säkerhet med en beta på 1,3 vara 30% mer flyktig än marknaden.

Enligt Ted Noon, senior vice president för Acadian Asset Management, kan implementering av strategier med låg volatilitet - till exempel att välja investeringar med låg beta - bibehålla full exponering för aktiemarknader och samtidigt undvika smärtsamma nackdelar. Joseph Flaherty, chef för MFS Investment Management, varnar dock för att minska risken "mindre om att koncentrera sig på låg volatilitet och mer om att undvika hög volatilitet."

Strategier för att hantera volatilitet

Strategier för att minska effekterna av volatilitet inkluderar:

Investera i aktier med konsekvent stigande utdelningar. Legg Mason introducerade nyligen sin Low Volatility High Dividend ETF (LVHD) baserat på en investeringsstrategi för hållbar hög utdelning och låg volatilitet.
Lägga till obligationer i portföljen. John Rafal, grundare av Essex Financial Services, hävdar att en blandning av aktieobligationer med 60% -40% kommer att ge genomsnittliga årliga vinster motsvarande 75% av en aktieportfölj med halva volatiliteten.
Minska exponeringen för värdepapper med hög volatilitet. Att minska eller eliminera värdepapper med hög volatilitet i en portfölj kommer att sänka den totala marknadsrisken. Det finns fonder såsom Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) eller utbytade fonder (ETF) som PowerShares S&P 500 ex-Rate Low Volatility Portfolio (XRLV) lyckades särskilt minska volatiliteten.
säkring. Marknadsrisk eller volatilitet kan minskas genom att ta en räknare eller kompensera position i en relaterad säkerhet. Till exempel kan en investerare med en portfölj med låg och måttlig volatilitetsaktier köpa en omvänd ETF för att skydda mot en marknadsnedgång. En omvänd ETF - ibland kallad en "kort ETF" eller "björn ETF" - är utformad för att utföra motsatsen till det index det spårar. Med andra ord, om S&P 500-indexet ökar 5%, kommer den omvända S&P 500 ETF samtidigt att förlora 5% av sitt värde. När man kombinerar portföljen med den omvända ETF, skulle eventuella förluster på portföljen kompenseras av vinster i ETF. Även om det är teoretiskt möjligt bör investerare vara medvetna om att en exakt kompensation av volatilitetsrisk i praktiken kan vara svår att fastställa.

2. Tidpunkt

Marknadsundersökare hävdar att nyckeln till aktiemarknadsrikedom är uppenbar: köpa lågt och sälja högt. Bra råd, kanske, men svårt att genomföra eftersom priserna ständigt förändras. Den som har investerat under en tid har upplevt frustrationen över att köpa till det högsta priset på dagen, veckan eller året - eller omvänt att sälja en aktie till det lägsta värdet.

Att försöka förutsäga framtida priser (”timing the market”) är svårt, om inte omöjligt, särskilt på kort sikt. Med andra ord är det osannolikt att någon investerare kan överträffa marknaden under någon betydande period. Katherine Roy, chefspensionsstrateg vid J.P. Morgan Asset Management, påpekar: ”Du måste gissa rätt två gånger. Du måste gissa i förväg när toppen kommer att vara - eller var. Och då måste du veta när marknaden håller på att vända tillbaka, innan marknaden gör det. ”

Denna svårighet ledde till utvecklingen av den effektiva marknadshypotesen (EMH) och dess tillhörande slumpmässiga gångteori om aktiekurser. Utvecklad av Dr. Eugene Fama från University of Chicago förutsätter hypotesen att finansmarknaderna är informationseffektiva så att aktiekurserna speglar allt som är känt eller förväntat bli känt för en viss säkerhet. När ny information visas anpassas marknadspriset omedelbart till de nya villkoren. Som en konsekvens finns det inga ”undervärderade” eller ”övervärderade” lager.

Att hantera tidsrisk

Investerare kan mölifiera tidsrisker i enstaka värdepapper med följande strategier:

Genomsnittlig dollar-kostnad. Timingrisker kan minskas genom att köpa eller sälja ett fast dollarbelopp eller en procentandel av ett värdepappers- eller portföljinnehav på ett vanligt schema, oavsett aktiekurs. Ibland kallas en "konstant dollarplan". Genomsnittlig dollarkostnad resulterar i att fler aktier köps när aktiekursen är låg och färre när priset är högt. Som en konsekvens av tekniken minskar en investerare risken för att köpa i toppen eller sälja i botten. Denna teknik används ofta för att finansiera IRA-investeringar när bidrag dras av varje löneperiod. Nasdaq konstaterar att att öva medelvärdet av dollarkostnader kan skydda en investerare mot marknadssvängningar och nedsättningsrisk.
Indexfondinvestering. I det klassiska exemplet med "Om du inte kan slå dem, gå med dem", undviker Fama och hans lärjunge, John Bogle, de specifika tidsriskerna för att äga enskilda aktier och föredrar att äga indexfonder som återspeglar marknaden som helhet. Enligt The Motley Fool är det att försöka ringa marknaden exakt utanför de flesta investerares förmåga, inklusive de mer framstående investeringscheferna. Motley Fool påpekar att mindre än 20% av de aktivt förvaltade diversifierade stora cap-fonderna har överträffat S&P under de senaste tio åren..

3. Övertro

Många framgångsrika människor avvisar möjligheten att lycka eller slumpmässighet har någon inverkan på resultatet av ett evenemang, vare sig det är en karriär, en idrottstävling eller investering. E.B. White, författare till Charlotte's Web och en länge kolumnist för The New Yorker, skrev en gång, "Lycka är inte något du kan nämna i närvaro av en självgjord man." Enligt Pew Research avvisar amerikaner särskilt tanken att krafter utanför ens kontroll (lycka) avgör ens framgång. Emellertid kan detta skräp om att vara självgjorda leda till överförtroende för ens beslut, slarv och antagande av onödiga risker.

I oktober 2013 hade Tweeter Home Entertainment Group, ett konsumentelektronikföretag som gick i konkurs 2007, en aktiekursökning på mer än 1 000%. Aktievolymen var så tung att FINRA stoppade handeln med aktien. Enligt CNBC var orsaken bakom ökningen förvirring kring Tweeters aktiesymbol (TWTRQ) och aktiesymbolen för det första erbjudandet av Twitter (TWTR).

J.J. Kinahan, chefstrateg vid TD Ameritrade, sade i Forbes, ”Det är ett perfekt exempel på att människor inte gör några läxor överhuvudtaget. Investering kan vara utmanande, så sätt inte dig bakom åtta bollen för att starta. ” Till och med en kortvarig utredning skulle ha informerat potentiella investerare om att Twitter inte handlades offentligt, med sin börsnotering en månad senare.

Aktiemarknadsframgång är resultatet av analys och logik, inte känslor. Överförtroende kan leda till något av följande:

Underlåtenhet att känna igen dina förväxlingar. Alla har dem, enligt CFP Hugh Anderson. Att vara partisk kan leda till att du följer besättningen och föredrar information som bekräftar din befintliga synvinkel.
För mycket koncentration i ett enda lager eller bransch. Att vara säker på att du har rätt kan leda till att du lägger alla dina ägg i en enda korg utan att erkänna möjligheten att flyktighet alltid är närvarande, särskilt på kort sikt.
Överdriven hävstångseffekt. Kombinationen av girighet och säkerhet att ditt investeringsbeslut är rätt leder till upplåning eller handel på marginalen för att maximera dina vinster. Medan hävstångseffekten ökar potentialen uppåt ökar det också effekterna av en negativ prisrörelse.
Att vara med på riktlinjerna. De som känner sig mest bekväma i sin ekonomiska kapacitet tror ofta att de kan tid till marknaden, välja de bästa tiderna för att köpa, sälja eller vara ute av marknaden. Men det kan innebära att du kommer ut ur marknaden när en större marknadsföring inträffar. Enligt DALBAR Kvantitativ analys av investerarnas beteende 2016 har den genomsnittliga investeraren - flyttar in och ut ur marknaden - tjänat nästan hälften av vad de skulle ha gjort under de senaste 15 åren om de hade matchat S&P 500. Morgan's Roy konstaterar att om en investerare hade varit ute av marknaden bara de 10 bästa dagarna under de senaste 20 tårarna - ett spann av 7.300 dagar - skulle avkastningen skära i hälften.

Strategier för att hålla jorden

Strategier för att minska påverkan av överförtroende inkluderar:

Sprid din risk. Även om det inte är en garanti mot förlust, skyddar diversifiering mot att förlora allt på en gång. Jim Cramer från TV: s Mad Money rekommenderar minst 10 aktier och högst 15 i en portfölj. Mindre än 10 är för mycket koncentration och mer än 15 är för svårt för den genomsnittliga investeraren att följa. Cramer rekommenderar också att investera i fem olika branscher eller sektorer. Investerare bör notera att en fördel med fonder och ETF är automatisk diversifiering.
Köp och håll. Warren Buffett är kanske den mest berömda och ivrigaste förespråkaren för köp och håll strategin idag. I en intervju 2016 med CNBCs On The Money rådde Buffett: ”Pengarna görs i investeringar genom att investera och genom att äga bra företag under lång tid. Om de [investerarna] köper bra företag, köper dem över tid kommer de att göra bra 10, 20, 30 år från och med nu. ”
Undvik att låna. Hävstång är när du lånar pengar för att investera. Och medan hävstångseffekten kan förstora vinsten, kan den också förstärka förlusterna. Det ökar det psykologiska trycket att sälja aktiepositioner under marknadsnedgångar. Om du tenderar att låna för att investera (för att betala för din livsstil) skulle du göra bra att komma ihåg råd från populära finansiella guruer som Dave Ramsey, som varnar, ”Skuld är dum. Kontanter är kung. ” Eller Warren Buffett, som hävdar, ”Jag har sett fler människor misslyckas på grund av sprit och hävstång - hävstång som lånas pengar. Du behöver verkligen inte hävstång i denna värld så mycket. Om du är smart kommer du att tjäna mycket pengar utan att låna. "

Slutord

"Det är inte vad du gör, det är vad du behåller som betyder." Källan till denna allmänt erkända offert är osäker, men den kan hittas i nästan varje lista med berömda noteringar om aktiemarknaden. Ordspråket illustrerar behovet av att minska risken så mycket som möjligt när man investerar. Att uppnå betydande vinster på aktiemarknaden, bara för att förlora dem när en katastrofal händelse inträffar, är förödande - och ofta onödigt.

Robert Arnott, grundare av kapitalförvaltningsföretaget Research Affiliates, identifierade dilemmaet i förhållandet mellan risk och avkastning: "Att investera är det som är bekvämt sällan lönsamt." Genom att använda några av dessa strategier, till exempel medelvärde på dollar, minska portföljvolatiliteten och diversifiering, kan du skydda din rikedom och sova bättre på natten.

Är du orolig för riskerna på aktiemarknaden? Vilka åtgärder gör du för att minska din exponering för negativa händelser?